4月8日晚，*ST熊猫(600599)连发重磅公告，其年审会计师事务所明确拟对公司2025年度财务报告出具无法表示意见、内部控制审计报告出具否定意见，同时公司收到证监会湖南监管局《行政处罚事先告知书》，面临大额罚款及高管追责。双重重击之下，*ST熊猫已游走在退市边缘。

　　年报或将连续两年被出具“无法表示意见”

　　*ST熊猫披露了2025年年报审计进展，利安达会计师事务所称，根据现场获取的审计证据，将对公司2025年度财务报告出具无法表示意见，将对公司2025年度内部控制审计报告出具否定意见。

　　*ST熊猫提示，如年审会计师对公司2025年财务报告出具无法表示意见以及对公司2025年度内部控制审计报告出具否定意见，公司股票存在重大退市风险。

　　对于出具非标意见的原因，利安达表示，针对2024年度非标事项，根据现场获取的审计证据，无法对小额贷款等事项有效执行包括但不限于函证等在内的关键审计程序，亦无法通过实施细节测试、替代测试等追加审计程序获取充分、适当的审计证据，无法判断相关报表项目的确认计量、列报披露是否公允，因此拟对*ST熊猫2025年度财务报告出具无法表示意见。

　　同时，利安达对公司2024年度内控否定意见所涉事项的整改情况进行跟踪复核后发现，小贷贷后管理等内部控制仍对财务报表有重大影响，拟对2025年度内部控制审计报告出具否定意见。

　　此前，利安达已对*ST熊猫2024的年报出具无法表示意见的审计报告，涉及数亿元资金往来及资产真实性问题，包括小额贷款业务真实性、大额资金担保与流转合理性等。随后，*ST熊猫被实施退市风险警示。

　　今年1月，*ST熊猫发布了2025年度业绩预盈公告，预计2025年实现营业收入2.1亿元至2.6亿元，预计归母净利润1400万元至2100万元，实现扭亏。值得一提的是，2024年年报季时，*ST熊猫也曾披露业绩预盈公告，但最终年报业绩却大幅变脸，亏损4.74亿元。

　　涉嫌信披违规，公司及高管被罚

　　同日，*ST熊猫披露收到《行政处罚事先告知书》，经查明，公司2023年4月披露的债权转让为虚假交易，交易金额占公司最近一期经审计净资产的58.97%，*ST熊猫为债权转让提供资金，后续通过资金拆借掩盖虚假交易，上述债权由第三方代持。上述行为涉嫌信息披露违法违规，*ST熊猫于2025年12月被证监会立案调查。

　　处罚结果显示，对上市公司责令改正，给予警告，并处以700万元罚款；对时任董事长在内的5名高管给予警告，并合计处以950万元罚款，对时任董事长徐金焕、时任董事李民分别采取5年和3年证券市场禁入措施。

　　此前，*ST熊猫已多次被监管点名。2025年6月6日，上海证券交易所对*ST熊猫及时任董事长徐金焕、时任财务总监黄玉岸、时任董事会秘书罗春艳予以通报批评，原因是公司业绩预告与实际业绩发生盈亏方向变化，且更正公告披露不及时，相关责任人未勤勉尽责。