三大科技巨头卖空情况表现不一
阿里巴巴卖空压力显著增加。阿里巴巴的卖空股数从4月2日的1515.62万股大幅攀升至4月8日的3483.02万股，增幅高达129.81%；卖空金额同步从17.98亿港元激增至43.46亿港元，涨幅达141.71%。
注：阿里巴巴
这一数据虽较5月中旬2519.43万股的历史峰值有所超越，但考虑到当日市场整体反弹背景，空头加仓行为显示出对阿里基本面的持续担忧。腾讯控股卖空规模温和回升。数据显示，腾讯控股的卖空股数从4月2日的220.13万股增至4月8日的372.59万股，增幅为69.26%；同期卖空金额由10.78亿港元上升至18.84亿港元，增长84.04%。尽管出现反弹，但这一水平仍远低于3月中旬829.63万股的峰值，表明空头情绪有所修复，但谨慎态度依然存在。
注：腾讯控股
小米集团的卖空压力明显缓解。与上述两家公司形成鲜明对比，小米集团的卖空情况持续改善。其卖空股数从4月2日的8595.28万股回落至4月8日的5874.30万股，降幅达31.65%；卖空金额从26.53亿港元降至19.06亿港元，下降28.16%。这一改善趋势延续了3月下旬以来的修复态势，且在4月8日市场大涨背景下，卖空压力的缓解显得尤为突出。
注：小米集团
值得注意的是，昨日市场大涨与资金流向之间出现了明显背离。尽管恒生科技指数创下5.22%的年内最大单日涨幅，但南向资金当日却净卖出港股超119亿港元，形成"市场大涨、内资卖出"的反差格局。
历史数据对比揭示市场情绪周期
对比历史数据，港股科技股卖空情况呈现明显的周期性特征。在2026年1月市场情绪修复期，腾讯卖空股数从2025年10月13日的594.50万股骤降至2026年1月8日的160.70万股，降幅达73%；同期港股市场整体卖空金额从78.02亿港元回落至43.26亿港元，降幅44.6%，显示空头系统性撤离。
注：腾讯控股的卖空股数自2025年3月以来的变化
注：腾讯控股的卖空股数自2025年3月以来的变化
3月中旬的情绪修复黄金期，腾讯卖空股数从3月19日的829.63万股回落至3月23日的323.90万股；阿里巴巴同期卖空股数从1838.76万股降至644.76万股，市场情绪迎来阶段性修复。而5月的空头反扑期，阿里巴巴卖空量从5月8日的896.65万股暴增至5月13日的2519.43万股，增幅达181%；小米卖空量同期从2084.08万股攀升至4568.18万股，增幅119%。
由此可见，4月初的分化格局反映市场呈现出结构性特征。
