在锂、镍、电池材料等商品价格处于周期底部的背景下，华友钴业2025年年度业绩报告引发市场关注。报告显示，公司当期归母净利润突破60亿元，创历史新高，体现出较强的经营韧性。同期，北上资金增持公司股份，持股比例与持股市值均刷新纪录，反映出境外机构对公司长期发展前景的关注。
上述表现，既是公司一体化战略落地成效的体现，也反映出其从资源型企业向新能源锂电材料一体化企业转型的巨大成果。
业绩逆势增长，一体化优势持续释放
2025年，大宗商品价格波动加大、新能源汽车行业政策调整，多数能源金属类企业盈利空间受到挤压。在此环境下，华友钴业经营业绩实现逆势增长，盈利规模创历史最好水平。 财报数据显示，2025年公司实现营业收入810.19亿元，同比增长32.94%；归母净利润61.10亿元，同比增长47.07%，营收与净利润均实现较快增长，盈利质量稳步提升。
资料显示，公司主要从事锂电材料、能源金属、能源材料产品的研发、制造与销售。公司以锂电材料业务为核心，以能源金属和能源材料为新的增长极，在全球范围内构建了从镍钴锂资源开发、绿色冶炼加工、三元前驱体和正极材料制造到资源循环回收利用的新能源一体化产业生态。在多年的发展历程中，公司始终坚持“上控资源、下拓市场、中提能力”的转型升级路线，构建了从资源开发、有色冶炼、材料加工到回收利用的一体化产业体系，形成了资源、新材料、新能源、循环业务高度协同发展的产业格局。
报告期内，公司产业一体化优势持续释放，上游印尼红土镍矿湿法冶炼项目稳产高产，MHP出货量23.65万吨，同比增长30%，津巴布韦Arcadia锂矿运营效率不断提高，生产指标持续优化，为下游产品端提供了极具竞争力的原料保障。下游锂电材料端，大力开拓国内、国际两个市场，推动大型号新品规模化量产，提前锁定21.58万吨正极材料、15.56万吨前驱体供应长单，实现了下拓市场的新突破。
持续高成长可期
在业内人士看来，对于周期性企业而言，持续高质量成长往往被视为一种奢望，因为行业周期的波动性容易吞噬企业的增长成果。但华友钴业通过产业一体化模式，成功破解了这一魔咒，展现出独特的成长确定性。
展望未来，公司的高成长逻辑有望得到进一步强化。一方面，随着欧洲及东南亚新能源汽车市场的爆发式增长，公司海外客户订单将持续放量；另一方面，公司在印尼布局的12万吨镍金属量Pomalaa湿法项目有望进入收获期，将进一步保障镍原料供应，降低正极材料生产成本，进一步巩固其成本优势。同时，津巴布韦硫酸锂项目在按计划建成投产的基础上，力争早日实现达产、超产。
机构也看好华友钴业未来业绩持续高成长，一致预测今年、明年净利分别为82.6亿元和102.69亿元，同比增速分别为35.25%和24.25%。
北上资金持仓创新高
资金流向是市场对企业价值判断的直观体现。根据年报披露的股东信息显示，北上资金2025年四季度增持近2853万股，累计持有公司股份超过1.76亿股，持股比例为9.36%，期末持股市值超过120亿元，持股数、持股比例、持股数据三项数据均创出历史新高。与此同时，还有多家公募基金进行了增持，QFII瑞士联合银行集团则新进重仓近990万股，期末持股市值6.76亿元。
北上资金的持股动向，清晰彰显了其对公司治理水平、资源禀赋以及未来发展潜力的高度认可。
总体而言，华友钴业在行业周期底部实现净利润逆势新高，并非偶然的业绩爆发，而是一体化战略、技术升级与成本管控协同发力的必然结果。与此同时，北上资金等机构持仓动向，充分反映出资本市场对公司长期价值的高度认可。未来，随着公司全产业链布局持续完善、海外项目逐步落地，公司有望以稳健的经营业绩和清晰的成长逻辑，开启高质量成长的新篇章，为投资者贡献可观的长期回报。
