本报记者袁传玺
4月9日晚间，地平线机器人-W（9660.HK，以下简称“地平线”）披露一则公告：公司于当日通过集中竞价交易回购557.7万股，回购金额达3904万港元，成交价格区间为每股6.96港元至7.10港元。
地平线方面表示，本次股份回购将为未来实施员工股权激励和人才激励计划提供股份来源，希望通过更加市场化的激励机制，吸引和激励更多优秀的人工智能与智能驾驶领域人才，共同推动技术创新和产业发展。同时，公司始终看好智能驾驶产业的长期发展前景，并对产业未来发展和公司业务增长保持信心。
有行业分析师对《证券日报》记者表示，地平线当天完成的回购交易，当晚即公告披露，中间没有任何预热铺垫。这种事后发声的方式，在信息披露合规的前提下，最大程度减少了市场炒作空间，也让回购行为本身更具分量，3904万港元的真金白银，平均成交价格落在6.96港元/股至7.10港元/股的区间内，显示出公司在真实市场价格中的主动承接意愿。
上述行业分析师表示，地平线的做法更贴近产业公司的务实风格，看好价值被低估，就直接出手买入，事后按规定披露即可。这种少说多做的姿态，本身就传递了更强的信心。
真金白银的回购背后，是实打实的业绩增长支撑。地平线2025年业绩公告显示，公司全年实现营收37.6亿元，同比增长57.7%；毛利润达24.3亿元，毛利率维持在64.5%的较高水平。在智能辅助驾驶芯片及解决方案领域，截至2025年底，公司新增定点车型超过110款，覆盖主流自主品牌及合资车企。
规模化交付能力的跃升更为亮眼。2025年全年，地平线芯片方案出货量超过400万套，同比增长38.8%。其中，中高阶智能驾驶芯片方案出货量达到180万套，为2024年同期的近5倍。这一结构性变化标志着公司正从高性价比市场向高价值市场加速渗透。公司全场景城区辅助驾驶解决方案HorizonSuperDrive（HSD）上市仅8周即交付2.5万套，截至2025年底已获得超过20款车型定点，2026年出货量预计达到40万套。
在新产品与技术规划方面，2026年4月份，地平线即将推出全新一代舱驾融合全车智能体芯片和智能体OS，提供无缝协同的舱驾功能体验、充沛的算力，实现更优的用户体验及更高的性价比。2026年下半年，地平线将联合生态合作伙伴，依托HSD背后的基座模型，协助生态伙伴在国内特定城市开展Robotaxi的试点运营。2027年，将发布新一代旗舰芯片征程7系列，总算力及核心性能指标对标特斯拉新一代硬件产品。
地平线创始人、CEO余凯在业绩电话会上表示，地平线有信心在今年延续量价齐升的增长态势，并拉动未来数年收入平均增速达到60%，比过去预期的增长曲线更加陡峭。
分析人士认为，在业务持续高速增长、毛利率保持稳健的背景下，公司具备持续回购的财务实力和战略必要性。
“从产业周期看，智能驾驶正处于从技术验证走向规模盈利的关键拐点，头部公司的估值逻辑将加速重构。”广州艾媒数聚信息咨询股份有限公司CEO张毅对《证券日报》记者表示，地平线此时启动回购，既是对当前价值低估的修正，也可能是持续市值管理的第一步。在港股市场，真正优质的科技公司往往会在估值低位持续回购，直至市场重新认知其长期价值。
