本报记者王僖

　　4月9日晚，烟台睿创微纳技术股份有限公司（以下简称“睿创微纳”）披露2025年年度报告，报告期内公司实现营业收入63.04亿元，同比增长46.07%；归属于上市公司股东的净利润为11.25亿元，同比大增97.66%，扣非净利润增速更是突破106%。在红外热成像民用市场竞争日趋白热化、价格战频发的行业背景下，公司主营业务毛利率仍稳守在53.41%的高位，净利润增速远超营收增速，展现出极强的盈利弹性。

　　以技术代差驱动“内卷突围”

　　睿创微纳维持高毛利率的核心逻辑，在于一条清晰的技术路径——持续迭代构建代差，以代差对冲价格内卷。

　　公司年报显示，报告期内，睿创微纳已完成了8微米系列产品的量产导入，1920×1080等大面阵产品进入批量供应阶段，首款6微米640×512非制冷红外探测器也已成功研发。有业内分析表示，目前，国际竞争对手大多停留在8微米或10微米阶段，这意味着睿创微纳拥有约1到2年的技术代差优势。

　　睿创微纳有关负责人对《证券日报》记者表示：“当前，非制冷红外芯片的像元尺寸，已经从最早的35微米，迭代到现在主流的12微米，而且还在快速往8微米甚至更小的方向发展。不断把像元做小，是这个行业技术创新的一个明确方向。”

　　中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅对《证券日报》记者表示：“从12微米到8微米再到6微米，每一次非制冷红外芯片的技术突破都推动着成本的下降与利润空间的维持，形成了正向循环。”

　　与此同时，全产业链自主可控进一步夯实了成本壁垒。睿创微纳自建MEMS晶圆生产线，推进产能提升与智能制造升级，红外探测器制造平台加速自动化部署，年产能已达600万只，晶圆级热成像模组年产能增至500万只。2025年公司研发投入高达11.53亿元，占营业收入比重18.30%，研发人员总数1860人，占员工总数51.85%。高强度的研发投入，使得“缩微迭代→成本下降→利润空间维持”的正向循环得以持续。

　　除了小像元间距，睿创微纳方面表示，红外技术创新还在向晶圆级封装、ASIC（专用集成电路）集成及AI赋能等方向发展。“当前，人工智能（AI）技术与热成像的深度融合正成为重要趋势，不断解锁如自动驾驶、工业预测性维护、智慧安防等新应用场景，未来的技术创新将更侧重于通过软硬件协同优化，提升系统级性能并降低总成本。”公司前述负责人如是说。

　　多维感知形成新格局

　　如果说红外基本盘是“压舱石”，那么“红外+微波+激光”的多维感知战略，则是睿创微纳打开成长空间的“增长引擎”。年报披露，公司已在车载、商业航天、低空经济三大增量方向取得实质性进展。

　　车载领域进展尤为迅速。2025年是公司车载业务规模化落地的关键一年，报告期内，公司基于自主知识产权的车规级8微米640分辨率探测器与ASIC-ISP（专用集成电路图像信号处理器）芯片，推出了下一代更高集成、更低成本的车载红外模组。目前，公司已获得比亚迪、吉利、长城、广汽、滴滴自动驾驶等十余家头部企业的定点项目，赋能20余款车型，其中多款已上市销售。4D成像毫米波成像雷达方面，第一代产品RA223F已获得小批量订单并交付，第二代产品已启动研发。

　　商业航天领域，公司基于自研核心芯片开展的Ku及Ka频段低轨卫星通信相控阵终端产品研制取得关键进展，在真实卫星链路环境下已成功实现卫星连通，可流畅支持短视频播放与高清视频通话。低空经济领域，公司凭借智能多维光电感知技术优势，为政府、工业及商业客户提供定制化解决方案与优质服务，实现了持续快速增长。

　　对于这三大新业务的商业化节奏，袁帅判断：“车载与低空经济领域有望率先实现规模放量，成为支撑公司营收和利润增长的新支柱，而商业航天领域则需要更长时间的技术积累与市场布局。”他进一步解释，随着智能驾驶对全天候感知能力的需求释放，红外热成像在夜间、恶劣天气下的不可替代性正逐步被车企认可；低空经济正处于政策红利期，避障与安防需求为多维感知技术提供了广阔的应用场景。相比之下，商业航天客户认证周期长，短期内规模放量较难。

　　从年报数据看，公司2025年经营活动现金流量净额达18.56亿元，同比增长312.70%，自由现金流大幅改善，为多维感知战略的持续投入提供了坚实的资金保障。如何在技术迭代与赛道拓展之间找到平衡，精准把握新业务的商业化节奏，将是睿创微纳能否从“红外龙头”迈向“多维感知巨头”的关键。