继去年净利润下降13.11%后，医药国企龙头国药现代今年一季度业绩仍未止跌，甚至出现“断崖式”下跌，并呈现加速下滑趋势。

　　4月10日晚间，国药现代(600420.SH)发布2026年第一季度业绩预告，公司预计1-3月实现归属于上市公司股东的净利润1.26亿元~1.48亿元，同比下降65.03%~58.94%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.34亿元~1.56亿元，同比下降61.32%~54.97%。这意味着，公司一季度盈利遭遇“腰斩”。

　　对于一季度业绩预减的主要原因，国药现代解释称，2025年下半年以来，全球原料药产业面临本土化回流加速、印度及美国贸易保护主义加剧、国内抗生素产能过剩、集采政策持续传导以及部分核心客户需求下降等因素叠加影响，抗生素类医药中间体及原料药行业整体承压。面对严峻形势，公司主动以价换量争取市场份额，因价格下行导致医药中间体及原料药板块毛利率大幅下降，从上年同期的32.65%降至15.35%，导致今年一季度归母净利润较上年同期下降幅度超过50%。

　　根据国药现代(600420)近日发布的2025年年报，报告期内公司实现营业收入93.63亿元，同比下降14.39%，已连续第四年营收同比下降。回顾过往财报，2022年至2024年，公司营收已从129.6亿元降至109.4亿元。

　　国药现代通过强有力的“降本增效”措施，在营收下滑的同时，2022年至2024年却实现了净利润的连续三年增长。不过，这一模式在2025年遇到了“天花板”。

　　2025年，公司归母净利润为9.42亿元，同比下降13.11%；扣非归母净利润为8.49亿元，同比下降18.6%；经营现金流净额为16.98亿元，同比下降24.73%。

　　国药现代称，2025年受终端制剂市场需求疲软及行业竞争加剧影响，公司部分重点医药中间体及原料药产品价格出现同比下滑；制剂板块在集采常态化推进、提质扩面联动降价以及营销结算模式转变等多重因素叠加作用下，收入规模较上年同期有所收缩。