人民同泰(600829)4月10日晚间披露年报，2025年实现营业收入103.79亿元，同比增长3.29%；归母净利润1.34亿元，同比下降37.24%；基本每股收益0.2308元。这是公司净利润连续两年下滑。

　　报告期内，公司营业收入同比增长，主要得益于零售板块收入增加3.56亿元至20.47亿元，同比增长21.04%。人民同泰称，公司在巩固原有业务和市场份额的同时，积极优化业务结构，持续推进DTP业务销售发展，积极承接处方外流市场；联动厂家开展联合营销，线上线下业务融合，开展常态化店内直播，增强品牌信任与用户黏性；不断丰富经营品种，驱动零售板块销售同比增长。

　　在营收增长的同时，人民同泰净利润下滑37.24%，主要原因是受集采政策的持续影响，毛利额同比下降，毛利空间收紧；随销售变动，与经营相关的费用随之增加；依据应收账款账龄变化，计提应收账款坏账准备增加。

　　虽然净利润下滑，但公司经营性现金流量净额为3亿元，同比增长159.86%。主要原因是批发业务强化回款考核及催收力度，销售回款同比增加；零售业务收入增加，且零售业务以现款结算及医保为主、回款周期相对较短，同比经营性现金流量净额增加。

　　报告期内，公司累计发生期间费用5.66亿元，同比增加4.52%。其中，销售费用4.42亿元，同比增加7.06%；管理费用9404.92万元，同比减少8.11%；财务费用2976.79万元，同比增加13.88%。

　　人民同泰在年报中提到应收账款与现金流管理风险：医药流通行业属于资金密集型行业，款项回收周期普遍较长。随着公司销售规模持续增长，应收账款可能相应增加。若信用政策执行不到位、对应收账款缺乏系统化与精细化跟踪管理，或出现客户未按约定及时回款的情形，将可能引发应收账款信用风险，对公司经营现金流形成压力。

　　值得注意的是，人民同泰净利润已连续两年下滑。2023年公司归母净利润为2.92亿元，2024年同比下降27%至2.13亿元，2025年同比下降37.24%至1.34亿元，两年间净利润腰斩。

　　从盈利能力来看，2025年，人民同泰毛利率为8.23%，创历史新低；净利率为1.29%，创下2013年以来新低。

　　资料显示，人民同泰是黑龙江省最大的医药商业公司。公司主营业务涵盖医药批发、医药零售、医疗服务及医药物流。公司主要销售化学药、中成药、生物制品、医疗器械、中药饮片、保健食品、日用品、玻璃仪器、化学试剂等。

　　截至报告期末，公司旗下直营门店数量357家，其中，哈尔滨市区内门店数量226家，市区外门店数量131家；拥有DTP专业药房15家。

　　关于2026年公司经营目标，人民同泰计划全年实现营业收入105亿元，归母净利润1.48亿元。

　　结合往期财报来看，人民同泰营收最近三年均超过100亿元，但近两年几乎停滞不前，如能完成105亿元营收目标，将创下历史新高；而1.48亿元的净利润目标虽较2025年有所增加，但较此前两年仍处于萎缩状态。由此可见，人民同泰今年的经营目标较为谨慎，集采政策或仍将对公司经营产生影响。