金华春光橡塑科技股份有限公司（简称“春光科技”，603657.SH）于4月9日晚间发布2025年年度业绩预亏及致歉公告。公告显示，公司预计2025年度归母净利润、扣非归母净利润均为负值，将录得上市以来的首次年度亏损。而这份“姗姗来迟”的业绩预亏公告也因披露不及时违反上交所相关规定，引发市场关注。

　　商誉及存货减值成业绩预亏主因

　　春光科技在公告中披露，经财务部门初步测算，预计2025年度实现归母净利润为-800万元至-1150万元，扣非归母净利润为-1100万元至-1450万元，与上年同期相比，将出现亏损。数据显示，公司2024年归母净利润、扣非归母净利润分别为1431.46万元和933.89万元；每股收益0.10元。

　　对于业绩预亏的主要原因，春光科技表示系存货跌价准备及商誉减值准备所致。公司解释称，今年1月底前，公司以2024年的会计估计方法预估2025年的存货跌价准备。但随着年报审计工作的推进，审计机构认为2025年因公司产品价格下降，基于谨慎性原则须提高存货跌价准备计提比例。审计意见的存货跌价准备计提金额较公司预估金额增加约1100万元。

　　此外，春光科技2025年末因收购越南SUNTONE公司100%股权等原因，尚剩余商誉565.31万元。根据《企业会计准则》，该商誉不做摊销处理，但应在每年年终进行减值测试。经与评估机构初步沟通，越南SUNTONE公司商誉存在减值迹象，须计提商誉减值准备565.31万元。

　　春光科技同时称，目前不存在可能影响本次业绩预告内容准确性的重大不确定因素。本次预告数据未经注册会计师审计，最终财务数据以正式披露的2025年年度报告为准。

　　值得注意的是，春光科技此次业绩预亏公告披露不及时，不符合相关规定。根据上交所股票上市规则的相关规定，上市公司预计年度经营状况出现“净利润为负值”情形的，应当在会计年度结束后1个月内进行预告。春光科技直至4月9日晚上才披露2025年度业绩预亏，已超出规定时限。公司称，将对本次业绩预告不及时的原因进行认真分析，并加强与审计机构的沟通，提高业绩预告的及时性与准确性，避免类似情况再次发生，公司董事会就此致歉。

　　毛利率连降资产负债率攀升

　　春光科技主要从事清洁电器软管配件及整机ODM/OEM产品的研发、生产和销售，2018年登陆上交所主板，有“A股清洁电器配件第一股”之称。

　　从营收端看，春光科技上市后营收规模从5亿元增长至21亿元，除2023年同比下滑外，其余年份均实现正增长。然而，公司净利润在2020年达到1.42亿元峰值后，连续4年下滑，2024年净利润为1431.46万元，尚不足2020年的零头。2025年则预计盈转亏，录得公司上市以来的首次年度亏损。

　　这种“增收不增利”的情况或许和公司主营业务的结构性矛盾有关。春光科技三大主营业务板块为清洁电器软管、清洁电器配件、清洁电器整机，其中清洁电器整机业务是公司营收主力，主要采用ODM/OEM生产模式（即代工）。以2024年数据为例，当期整机业务营收为10.54亿元，占总营收的49.66%，但其毛利率仅为3.98%，对利润贡献有限；而软管业务营收为5.08亿元，占比不到四分之一，其毛利率则达到25.72%；配件业务营收为5.60亿元，占比26.41%，毛利率为9.29%。

　　此外，数据显示，公司整体毛利率已连续5年下滑，净利率连降6年，资产负债率连年攀升，2022年末至2024年末分别为49.36%、51.11%和59.78%，2025年三季度末升至65.53%。

　　二级市场上，截至4月10日收盘，春光科技报26.28元/股，总市值约35.53亿元。