“中国啤酒的高端化，不会再是保持两位数的增长，将进入相对缓和的阶段。”在接受《中国经营报》记者采访时，啤酒行业营销专家方刚如此表示。
根据啤酒五巨头——华润啤酒（00291.HK）、青岛啤酒（600600.SZ）、百威亚太（01876.HK）、重庆啤酒（600132.SZ）、燕京啤酒（000729.SZ）发布的2025年经营数据，营收和净利润有涨有跌；产品结构高端化趋势仍在延续，但幅度相对平缓；新渠道开发备受重视，即时零售被摆在更加重要的位置。
“8—10元次高档快速扩容成为新主流、精酿啤酒以超20%增速打开‘二次高端化’空间、折扣店等新兴渠道崛起配合数字化运营效率提升，行业从单纯涨价转向结构性价值竞争。”勤策消费研究在相关报告中如此表述。
而在新的增长阶段，我国啤酒市场格局也在发生着微妙变化，整个市场有望不断涌现新的机遇和增长空间。
业绩有喜有忧
国家统计局数据显示，2025年，中国啤酒行业规模以上企业啤酒产量3536万千升，同比下降1.1%。不过，对于头部啤酒集团来说，同期销量大多处于上涨状态。
2025年，华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒和燕京啤酒的销量分别同比增长1.4%、1.5%、0.68%、1.21%。只有百威亚太在中国市场的销量同比下滑8.6%。
而在营收方面，青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒分别同比增长1%、0.53%、4.54%；华润啤酒和百威亚太则出现下滑，前者同比减少1.68%，后者整体下滑7.72%，具体到中国市场为下跌11.3%。
净利润方面几乎与营收保持一致。华润啤酒（剔除对白酒业务计提的28.77亿元商誉减值以及其他一次性支出）、青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒分别同比增长19.6%、5.6%、59.06%、10.43%，百威亚太则同比下滑32.64%。
不过，需要注意的是，再往前追溯，除了燕京啤酒之外，其余四大啤酒巨头的营收均未恢复至2023年的经营水准。
不难看出，啤酒五巨头的业绩出现明显分化：百威亚太在中国市场的表现并不理想，而燕京啤酒的净利润则开始持续放量。
方刚告诉记者，百威亚太在中国市场的下滑在于渠道的错配。“过去，该品牌过于依赖夜场和餐饮，对于家庭消费、流通渠道并不重视。”
盘古智库高级研究员江瀚也提到，百威亚太在中国市场的下滑，本质上是其长期依赖的“路径依赖”与当前市场环境结构性变迁之间矛盾的集中爆发。这并非简单的决策迟缓，而是其既有的、以即饮渠道为核心的竞争优势，在消费场景向非即饮转移的大趋势下，反而构成了“核心刚性”。
海通国际证券在研报中提到，百威亚太在2025年为布局即时零售、O2O等新兴渠道加大投入，叠加运营杠杆阶段性弱化，业绩短期承压，但核心指标已现积极信号，中国区销量降幅从2025年第三季度的11%收窄至2025年第四季度的3.9%，渠道库存金额及周转天数同比双降，显示渠道调整成效初现。
而对于燕京啤酒的“爆发”，业内早已有预期。“该公司打造出燕京U8大单品，其改革红利持续释放。该产品在品质和口感上都有新的标准，尤其适合畅饮场景。”方刚说。
燕京啤酒在业绩快报中也披露，公司扎实推进大单品战略，燕京U8大单品继续保持强劲增长态势。2025年，燕京U8销量90万千升，同比增长29.31%。
尽管啤酒五巨头业绩涨跌表现不一，但整体呈现出营收增速放缓的共性趋势。
记者注意到，2025年，青岛啤酒、重庆啤酒的吨价增幅均不超1%，华润啤酒还出现了下滑。
在江瀚看来，啤酒吨价是衡量企业产品结构升级和高端化战略成效的核心财务指标之一，是观察啤酒集团高端化表现的重要参考维度。
“各集团吨价的波动，反映了高端化进程中的不同策略与市场现实。吨价微降揭示更为复杂的市场博弈，一方面，这可能源于市场竞争加剧，企业为保市场份额在部分产品上做出价格让步；另一方面，也可能是在拓展非即饮渠道时，为适应商超、电商等渠道的价格体系，推出了更具性价比的产品组合，从而拉低了整体均价。”江瀚说。
方刚则表示，吨价小幅波动并不等同于企业出现降价等动作。但是，这也反映出中国啤酒的高端化，已经不再是动辄两位数增幅的表现，进入到相对缓和的增长阶段。
如何进行价值重塑？
勤策消费研究发布的《2026年中国啤酒行业报告》显示，以零售额计，中国啤酒市场规模已从2019年的6043亿元增长至2024年的7347亿元，复合年增长率为4%。预计未来5年将延续稳健增长趋势，至2029年市场规模将达9293亿元，2024—2029年复合年增长率进一步提升至4.8%。
不过，该报告认为，啤酒行业在前一阶段增长依赖龙头关厂提效与6—8元价格带升级，以价补量对冲产量下滑；后一阶段增速提升则源于三重动力——8—10元次高档快速扩容成为新主流、精酿啤酒以超20%增速打开“二次高端化”空间、折扣店等新兴渠道崛起配合数字化运营效率提升，行业从单纯涨价转向结构性价值竞争。
方刚也告诉记者，百威亚太存在过分高端化的趋势，其主要精力都集中在15元以上价格带，而本土啤酒集团在8—10元价格带找到了增长机会。
西南证券在研报中就提到，华润啤酒旗下的喜力啤酒全国化扩张顺利，全年增速接近20%；老雪销量增速约60%；红爵销量增速超100%。重庆啤酒以“1664”为代表的高端品牌受消费力下滑影响预计仍有压力；乐堡及乌苏品牌预计全年维持稳健增长；嘉士伯、风花雪月等特色产品预计实现较快增长。
“啤酒行业的市场格局远未固化，未来排位和市场份额仍将持续动态调整。百威亚太的失速与燕京啤酒的崛起已经证明，传统格局正面临挑战。未来，市场份额将不再是简单的存量博弈，而是对新兴消费场景和价格带的增量争夺。”江瀚说。
在他看来，谁能更精准地捕捉到消费者对精酿、果味、低醇等个性化、健康化需求，并快速转化为产品，谁就能赢得未来。同时，在利润承压的背景下，通过数字化和智能化提升供应链效率、降低成本，将成为企业核心竞争力的重要组成部分。
“在‘微醺、轻饮、她经济’等消费叙事驱动下，啤酒从传统佐餐品转变为‘情绪饮料’与‘个性化社交货币’，适配更广泛场景，吸引女性、Z世代及初次饮酒人群，推动消费群体迅速扩张，为行业创造持续增量市场。”勤策消费研究发表的上述报告如此表述啤酒在产品端的变化。
另外一个变化则在于渠道端。
根据上述巨头在财报上的表述，百威亚太中国区聚焦居家渠道高端化与O2O拓展；华润啤酒提出建设厂商命运共同体，并进一步加强新兴零售渠道合作力度；青岛啤酒则加速开发新兴渠道，线上业务较快发展，并顺应消费趋势布局生鲜、原浆、精酿类等产品；重庆啤酒在非现饮渠道推新力度较强，罐化率提升为利润端贡献充足动能，同时亦积极开展与酒类即时零售等新渠道合作力度。
记者注意到，华润啤酒已经与歪马送酒达成合作，青岛啤酒、百威中国、燕京啤酒等也进入即时零售平台，并在产品包装上推出小瓶、罐装产品，适配居家、露营等消费场景。
“未来竞争的焦点将包括渠道的深度融合。竞争将从单一的线上或线下，转向线上线下全渠道的无缝融合，特别是即时零售的履约效率和用户体验将成为关键。”江瀚说。
事实上，我国啤酒行业马太效应尽显，头部集团的市场集中度愈发提升。
方刚认为，未来五大啤酒集团在销量和利润上的排名可能会有微调，但整个行业格局不会出现太大的变化。
“五大啤酒集团在国内的市场份额仍有望继续提升。啤酒行业具有明显的规模经济效应，巨头们在品牌、渠道、研发和供应链上的优势，使其在存量竞争中更具韧性。但是，市场份额提升的背后，是行业逻辑从‘供给侧’向‘需求侧’的转变。巨头们不再仅仅依赖产能扩张，而是通过满足多元化、细分化的消费需求来获取增长。对于区域性啤酒集团而言，其市场增量将来自‘差异化’和‘本地化’。在品类上，可以深耕具有地方特色的精酿啤酒、特色风味啤酒，避开与巨头的正面交锋。”江瀚建议。
