4月10日晚间，晶盛机电（SZ300316，股价42.18元，市值552.4亿元）披露2025年年报，公司2025年实现营收约113.57亿元，同比下降35.38%；实现归属于上市公司股东的净利润为8.85亿元，同比下降64.75%；实现扣非净利润约6.17亿元，同比下滑74.9%；基本每股收益0.68元，同比下滑64.58%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.5元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。

图片来源：晶盛机电年报

　　这是晶盛机电连续第二年出现营收和净利润“双降”的情况，且同比降幅均大于2024年。

　　营收、归母净利润均不及机构预期

　　分季度看，2025年第四季度成为拖累晶盛机电全年业绩的主要时间段。当季，晶盛机电营收虽环比增长24.65%至30.84亿元，但归母净利润环比转负至-0.16亿元；扣非净利润更是从2025年第三季度的2.19亿元环比转负至-1.37亿元。

　　对于第四季度的业绩情况，晶盛机电称，是“鉴于材料价格波动，公司基于谨慎性原则，对期末在产品和库存商品等计提存货跌价准备约3.5亿元”。

　　全年来看，作为晶盛机电营收支柱的“设备及其服务”收入为84.03亿元，同比下滑37.12%；材料业务营收则同比下滑26.43%至24.62亿元。年报还显示，这两项产品的毛利率分别较上年下滑了2.48个百分点和12.53个百分点，导致公司期内整体毛利率同比下滑5.04个百分点。

图片来源：晶盛机电年报

　　据万得金融终端汇编的数据，4家机构对晶盛机电2025年营收和归母净利润的一致预测值分别约116.23亿元和约11.6亿元。按照公司披露的业绩来看，是双双不及预期的。

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　　虽然传统的光伏设备板块失速，但晶盛机电在年报中明确披露，公司率先开发出12英寸碳化硅外延设备。与此同时，碳化硅氧化炉、激活炉及离子注入等关键设备的客户验证进展顺利，且实现了12英寸碳化硅单晶生长技术突破，建设12英寸碳化硅衬底中试产线并小规模送样。

　　在核心材料及耗材板块，尽管受行业大盘及材料价格波动影响，其底层的技术技改与产品线升级已初步见效。年报数据显示，公司在半导体石英坩埚环节成功突破海外技术垄断，实现核心环节的国产化替代；更在金刚线领域依托电镀金刚线技术自主研发和工艺创新，显著提升了切割效率与产品稳定性，实现了高品质钨丝金刚线的规模化量产。

　　合同负债期内下滑62.72%

　　研发方面，尽管晶盛机电期内整体营收收缩导致研发投入同比减少，但研发投入占营收的比例从上一年的6.37%提升至8.41%。此外，虽然研发总人数减少7.56%至1468人，但硕士、博士人数分别逆势增长6.30%和8.70%，本科人数则减少24.5%，体现了研发团队向高端人才聚集的趋势。

图片来源：晶盛机电年报

　　《每日经济新闻》记者还注意到，晶盛机电2025年财务费用达到5317.5万元，同比增长444.31%。

　　装备制造企业的合同负债通常代表着客户预付的设备款，是未来业绩的“蓄水池”。年报显示，2025年末晶盛机电合同负债余额较期初下滑了62.72%至约20.94亿元。

　　应收款方面，截至2025年末，晶盛机电应收账款账面余额达31.55亿元，整体坏账准备计提比例达17.61%（坏账准备金额约5.56亿元）。

　　展望2026年，晶盛机电称，今年将全力推进12英寸碳化硅衬底技术和工艺升级，强化核心零部件的自主研发与精密制造能力。同时，公司计划加快推进马来西亚碳化硅衬底工厂的建设进度与投产运营，并积极推进半导体集成电路装备和化合物半导体装备新产品的客户验证和市场推广等。