【导读】雪浪环境4月14日起“戴帽”

　　4月10日晚间，雪浪环境（证券代码：300385）发布公告称，因公司最近三个会计年度扣非前后净利润孰低者均为负值，且2025年度审计报告被出具带持续经营重大不确定性段落的无保留意见，触及深交所《创业板上市规则》相关规定，公司股票交易将被实施其他风险警示。

　　根据安排，公司股票自4月13日开市起停牌1天，并于4月14 日开市起复牌并实施其他风险警示，股票简称由“雪浪环境”变更为“ST雪浪”，股票代码不变，日涨跌幅限制仍为20%。

　　值得一提的是，在预重整预期推动下，雪浪环境股价2026年以来大幅上涨，最高涨幅超250%，市场博弈情绪浓厚。

将被实施其他风险警示

　　雪浪环境是国内烟气净化与灰渣处理系统解决方案提供商，主营业务围绕工业烟气净化、固体废物处理处置、垃圾焚烧发电等环保领域展开，主要服务于垃圾焚烧、钢铁、冶金等下游行业。

　　4月10日晚披露的2025年年报显示，公司当期实现营业收入4.28亿元，同比下降 28.69%；归母净利润为-2.32亿元，扣除非经常性损益后的净利润为-2.36亿元，亏损规模依然较大。叠加2023年度、2024年度扣非净利润连续为负，公司已连续三年未能实现扣非盈利，财务基本面持续恶化。

　　财务风险方面，截至2025年末，公司资产负债率高达95.54%，濒临资不抵债，流动性缺口显著。同时公司存在债务逾期、银行账户冻结、多项诉讼与仲裁事项，现金流持续紧张，正常生产经营受到明显制约。

　　审计机构中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）在对2025年年报审计后，对其持续经营能力出具了带有重大不确定性段落的审计意见。

　　上述审计意见最终与连续三年扣非归母净利润亏损情形共同触发其他风险警示。

预重整工作稳步推进年内股价大幅上涨

　　在财务困境背景下，雪浪环境的预重整工作自2026 年以来持续推进，成为市场关注的核心焦点。

　　2026年1月14日，公司收到无锡中院通知书，债权人江苏鑫牛线缆有限公司提出的预重整申请完成备案登记，法院同时同意聘请江苏联盛（无锡）律师事务所、北京市金杜律师事务所担任预重整引导人。

　　随后，公司于1月16日发布预重整期间债权申报公告，明确申报时间与通道，标志着预重整工作进入实质性执行阶段。3月20日，雪浪环境与产业投资人签署《重整投资协议》，投资总额约为8.54亿元，完成后氦星万联将成为公司控股股东，为公司债务化解与业务重整注入关键资金支持。

　　预重整推进的预期，成为驱动雪浪环境2026年股价大幅上涨的核心因素。截至4月10日收盘，公司股价报14.80元/股，较2025年末的6.22元/股上涨137.94%，年内涨幅超一倍，在环保板块中表现突出。

　　具体来看，雪浪环境股价在1月中旬预重整备案后开始启动，3月20日签署重整投资协议后迎来一波快速拉升。3月23日雪浪环境复牌后连续两个交易日实现20cm涨停，触发异常波动。

　　市场人士指出，当前，雪浪环境正处于“戴帽”与重整的关键节点。市场需关注其预重整的后续进展，包括法院是否正式受理重整、意向投资人落地情况、债务清偿方案细节等，投资者也需警惕其持续经营风险与退市压力。对于投资者而言，需密切跟踪公司公告披露的重整进度、财务数据改善情况，理性看待股价波动，充分评估高风险背后的潜在收益与风险。