安徽富印新材料股份有限公司（以下简称“富印新材”）正冲刺北交所！北交所4月10日公告，北交所上市委员会定于2026年第40次审议会议，审议的发行人为富印新材。

　　富印新材主要从事精密功能材料的研发、生产和销售，产品涵盖功能胶粘材料、功能泡棉和功能膜材三大系列，广泛应用于3C消费电子、汽车、家电等领域。

　　业绩方面，2023年至2025年，公司营业收入分别为5.35亿元、7.24亿元和7.59亿元，复合年增长率约19%；归母净利润分别为5800.62万元、8182.63万元和1.07亿元，盈利能力稳步提升。

　　在此前问询中，北交所就要求公司说明收入增长是否具有持续性，是否存在期后业绩下滑风险。

　　而2026年，富印新材或真的存在业绩下滑风险。公司2026年1-3月预计实现营业收入1.6亿元至1.7亿元，较2025年同期预计变动幅度为-1.73%至4.41%；预计实现扣非净利润为1500至1700万元，较2025年同期预计变动幅度为-0.29%至13.01%。

　　报告期内，公司主营业务主要面向消费电子领域，对3C行业依赖度较高。国内中高端电子专用材料市场长期由3M、日东、德莎等国际品牌主导，公司作为后发本土品牌，若下游客户发展不及预期、更换供应商意愿较弱或导入周期过长，将不利于新客户开拓。

　　精密功能材料市场竞争激烈，产品迭代速度快、功能需求多样。报告期各期，公司“非直接客户主导模式”收入占比约44%-49%，若在该模式的供应商准入、产品认证过程中遭遇竞争不利，将直接影响业绩。此外，主要原材料丙烯酸酯、聚酯薄膜等属于石油化工衍生品，价格受大宗商品波动影响，若未来大幅上涨将挤压利润空间。

　　公司实际控制人徐兵、控股股东富印投资曾与深创投、安庆红土、民生投资等多名投资人签署对赌协议，约定若公司未能在特定时间完成上市，投资人有权要求回购股份。虽然相关条款在IPO申报受理时已终止，但招股说明书披露，若在极端情况下触发回购，累计涉及金额可能高达33879.55万元（截至2026年12月31日情形）。

　　值得注意的是，徐兵除持有公司股份外，其他可执行资产预计无法满足极端情况下的全部回购义务。若通过出售股权筹集资金，按最新收盘价21.45元/股测算，其持股数将由4075.45万股降至3972.07万股，控制权稳定性或受影响。

　　富印新材面临的诉讼风险不容忽视。

　　2022年3月，美国3M公司因侵犯商标权纠纷起诉富印新材及子公司东莞富印、江苏富印，案件审理法院为上海市普陀区人民法院。2023年12月28日，上海市普陀区人民法院一审判决富印新材、东莞富印、江苏富印停止生产、销售印有“FY VHB”标识的产品，并在相关网站上连续公开声明30日以消除影响；判决东莞富印赔偿3M公司损失500万元及律师费15万元，富印新材、江苏富印承担连带责任。收到上述一审判决书后，公司向法院递交上诉状。2025年7月31日，上海知识产权法院作出终审判决，驳回上诉，维持原判。未来，如发生该类诉讼案件，则公司的经营情况和声誉可能因此受到不利影响。

　　公司还面临应收账款回收、存货减值、技术迭代、发行失败及股价波动等风险。2025年末应收账款账面价值3.66亿元，虽客户资信良好，但规模持续增长下回收风险不容忽视。

　　本次发行，富印新材拟募集资金4.04亿元，用于精密功能材料生产建设项目（一期）、研发中心建设项目、信息化建设项目以及补充流动资金。