本周国际市场风云变幻，在美国总统特朗普设定的最后期限前美伊双方同意停火。美股全线上涨，道指周涨3.04%，纳指周涨4.68%，标普500指数周涨3.56%。欧洲三大股指表现不俗，英国富时100指数周涨1.57%，德国DAX 30指数周涨2.74%，法国CAC 40指数周涨3.73%。

　　下周看点颇多，中东局势进展仍将是投资者关注的焦点，据新华社引述伊朗塔斯尼姆通讯社12日报道，伊朗与美国在巴基斯坦首都伊斯兰堡举行的谈判结束，“美国的过分要求阻碍了共同框架和协议的达成”。国际货币基金组织（IMF）将于下周召开会议，届时将发布经济展望预测，并评估中东冲突带来的影响。美国经济数据，包括生产者物价指数（PPI）等将为美联储利率前景提供线索。欧洲将公布通胀数据，也可能影响加息前景。此外，石油输出国组织（OPEC）和国际能源署（IEA）将发布市场月报，美国新财报季将开启。

　　美股财报季开始

　　在油价推动下，美国物价升温迹象显现，下周二公布的美国3月PPI将揭示中东冲突及随之而来的能源价格暴涨对上游通胀压力的传导程度。此前数据显示，美国3月消费者物价指数（CPI）同比大幅攀升至3.3%。

　　德国商业银行经济学家在报告中表示：“到目前为止，能源价格冲击对非能源价格影响甚微。但这种情况可能很快发生改变。”该行预计，美联储短期内将暂时忽略通胀上升，在未来数月维持关键利率不变。不过利率前景最终将取决于能源价格冲击持续多久，以及通胀“回归正常”的速度。

　　伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，目前美国货币市场定价显示，2026年剩余时间利率将维持不变，年末仅存在不到10%的降息可能性。

　　除了PPI以外，周三将发布纽约联储制造业指数，周四发布费城联储制造业指数。

　　下周美股新财报季也将拉开帷幕，高盛、摩根大通、花旗、美银等美国大型银行将率先公布业绩，其他值得关注的企业包括奈飞、台积电、强生等。

　　原油与黄金

　　上周国际油价大幅下挫，创近六年最大单周跌幅。市场正密切关注美伊之间脆弱的停火协议，以及霍尔木兹海峡开始出现船只通行的迹象。WTI原油近月合约周跌13.42%，报96.57美元/桶，布伦特原油近月合约周跌12.68%，报95.20美元/桶。

　　部分原油交易商似乎选择观望，尽管达成停火，成品油价格仍远高于2月28日美以袭击伊朗之前的水平。自停火协议达成以来，仅有少量船只得以通过霍尔木兹海峡。美国周四敦促以色列缩减对黎巴嫩的打击力度，以免破坏白宫即将与伊朗举行的会谈。

　　贵金属市场企稳回升，纽约商品交易所4月交割的COMEX黄金期货周涨2.37%，报4761.90美元/盎司，COMEX白银期货周涨4.93%，报76.32美元/盎司。

　　澳大利亚澳新银行集团、高盛集团等多家银行表示，尽管中东冲突扰乱了市场，但黄金长期仍有望反弹。各机构分析师认为，各央行的稳健购金需求、持续的地缘政治不确定性、市场对美联储降息的预期，以及投资者对美元计价资产的分散配置，均是看好黄金长期走势的原因。

　　澳新银行分析师丹尼尔·海因斯周五在报告中写道：“随着经济增长与通胀构成的宏观基本面走弱，将为各央行重启降息铺平道路。”该行维持此前展望，预测黄金年底将触及每盎司5800美元。澳新银行表示，央行购金预计仍将是金价的重要支撑，2026年官方购金量或达850吨左右。

　　欧央行公布会议纪要

　　在美伊达成停火后，市场对于本月欧洲央行加息的预期有所降温。欧洲央行将于下周四发布3月货币政策会议纪要，可能进一步透露其对中东冲突引发的通胀与增长风险的判断思路。

　　在能源价格高企与通胀黏性增强的背景下，资管巨头Vanguard旗下资产管理部门认为，即使美伊达成停火协议，欧洲央行仍可能在未来数月继续加息。

　　数据方面，西班牙将于周二、法国于周三、意大利及欧元区整体于周四公布3月通胀终值，随着能源价格上涨影响，欧央行正面临是否正常转向的压力。欧元区2月工业产出数据将于周三公布。

　　英国定于下周四公布2月国内生产总值（GDP），预计在1月零增长后将出现一定回升。英国2月工业产出与贸易数据也将于周四公布。天达投顾经济学家菲利普·肖在报告中称：“今年1月GDP环比零增长令人失望，但我们预计本月将反弹0.3%。”

　　下周看点