中证智能财讯 *ST兰黄（000929）4月13日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入3.69亿元，同比增长75.28%；归母净利润亏损9093.95万元，上年同期亏损9987万元；扣非净利润亏损1.29亿元，上年同期亏损7815.75万元；经营活动产生的现金流量净额为-2.27亿元，上年同期为-8481.29万元；报告期内，*ST兰黄基本每股收益为-0.4935元，加权平均净资产收益率为-20.64%。
以4月10日收盘价计算，*ST兰黄目前市盈率（TTM）约为-19.32倍，市净率（LF）约4.81倍，市销率（TTM）约4.76倍。
资料显示，公司主要从事双品牌系列啤酒、饮料和“黄河”系列麦芽等产品的生产和销售，经营模式涵盖了从产品研发、原辅材料采购到啤酒酿造、饮料生产、麦芽生产以及产成品销售的全产业链流程。
数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-20.64%，较上年同期下降2.02个百分点。公司2025年投入资本回报率为-29.04%，较上年同期下降14.37个百分点。
截至2025年，公司经营活动现金流净额为-2.27亿元，同比减少1.42亿元；筹资活动现金流净额1162.6万元，同比增加1056.13万元；投资活动现金流净额2.65亿元，上年同期为8180.26万元。
资产重大变化方面，截至2025年末，公司其他非流动资产较上年末减少99.81%，占公司总资产比重下降46.95个百分点；一年内到期的非流动资产占公司总资产的40.4%，上年末为0；交易性金融资产合计较上年末减少100%，占公司总资产比重下降12.07个百分点；存货较上年末增加102.11%，占公司总资产比重上升11.34个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年末，公司应付票据及应付账款较上年末增加316.48%，占公司总资产比重上升17.75个百分点；短期借款较上年末增加394.84%，占公司总资产比重上升3.67个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少7.06%，占公司总资产比重下降0.44个百分点；合同负债较上年末增加19.89%，占公司总资产比重上升0.39个百分点。
从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为2.2亿元，占净资产的60.1%，较上年末增加1.11亿元。其中，存货跌价准备为1685.51万元，计提比例为7.13%。
2025年，公司流动比率为2.03，速动比率为1.42。
年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为湖州积微电子科技有限公司、杨宗昌、杨国明，取代了三季度末的新余高新区易股鼎源企业咨询中心(有限合伙)、深圳德海国企混改价值1号私募证券投资基金、齐宗旭。在具体持股比例上，金炜持股有所上升，管少杰持股有所下降。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 兰州黄河新盛投资有限公司 | 3993.12 | 21.495445 | 不变 |
| 湖南昱成投资有限公司 | 928.83 | 5 | 不变 |
| 宁琛 | 721.44 | 3.883595 | 不变 |
| 甘肃省工业交通投资有限公司 | 351.06 | 1.889822 | 不变 |
| 湖州积微电子科技有限公司 | 301.14 | 1.621072 | 新进 |
| 杨宗昌 | 275 | 1.480357 | 新进 |
| 金炜 | 207.63 | 1.117696 | 0.008 |
| 杨国明 | 182 | 0.979728 | 新进 |
| 单雅军 | 166.81 | 0.897934 | 不变 |
| 管少杰 | 157 | 0.845169 | -0.005 |
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
