中证智能财讯启明星辰（002439）4月13日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业收入23.38亿元，同比下降29.49%；归母净利润亏损5.72亿元，上年同期亏损2.26亿元；扣非净利润亏损5.20亿元，上年同期亏损1.32亿元；经营活动产生的现金流量净额为2.87亿元，上年同期为-3.15亿元；报告期内，启明星辰基本每股收益为-0.4713元，加权平均净资产收益率为-5.14%。
以4月10日收盘价计算，启明星辰目前市盈率（TTM）约为-27.43倍，市净率（LF）约1.45倍，市销率（TTM）约6.72倍。
资料显示，公司从事信息安全产品的研发、生产、销售及提供安全服务。
数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-5.14%，较上年同期下降3.21个百分点。公司2025年投入资本回报率为-5.83%，较上年同期下降2.61个百分点。
截至2025年，公司经营活动现金流净额为2.87亿元，同比增加6.01亿元；筹资活动现金流净额-1.01亿元，同比增加3.19亿元；投资活动现金流净额-12.51亿元，上年同期为-22.51亿元。
资产重大变化方面，截至2025年末，公司其他非流动资产较上年末增加49.7%，占公司总资产比重上升10.49个百分点；货币资金较上年末减少55.45%，占公司总资产比重下降7.53个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少12.71%，占公司总资产比重下降2.68个百分点；交易性金融资产合计较上年末减少39.99%，占公司总资产比重下降1.52个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年末，公司合同负债较上年末增加42.38%，占公司总资产比重上升1.07个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少73.44%，占公司总资产比重下降0.8个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少13.26%，占公司总资产比重下降0.7个百分点；应交税费较上年末减少16.52%，占公司总资产比重下降0.36个百分点。
从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为4.07亿元，占净资产的3.75%，较上年末减少5647.99万元。其中，存货跌价准备为1.76亿元，计提比例为30.23%。
2025年全年，公司研发投入金额为7.29亿元，同比下降25.6%；研发投入占营业收入比例为31.19%，相比上年同期上升1.63个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为23.47%。
2025年，公司流动比率为3.22，速动比率为3.02。
年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为齐舰、招商行业精选股票型证券投资基金，取代了三季度末的易方达中证人工智能主题交易型开放式指数证券投资基金、中国工商银行股份有限公司企业年金计划。在具体持股比例上，中证500交易型开放式指数证券投资基金、嘉实中证软件服务交易型开放式指数证券投资基金、陈建捷持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 王佳 | 5456.29 | 4.504119 | 不变 |
| 香港中央结算有限公司 | 1255.25 | 1.036201 | -0.363 |
| 严立 | 1185.19 | 0.978361 | 不变 |
| 中证500交易型开放式指数证券投资基金 | 1068.83 | 0.882307 | 0.008 |
| 嘉实中证软件服务交易型开放式指数证券投资基金 | 500.44 | 0.413106 | 0.093 |
| 高卫国 | 450 | 0.371471 | 不变 |
| 齐舰 | 368.06 | 0.30383 | 新进 |
| 茆卫华 | 315.59 | 0.260513 | 不变 |
| 招商行业精选股票型证券投资基金 | 266.77 | 0.220216 | 新进 |
| 陈建捷 | 265.23 | 0.218945 | 0.021 |
核校：杨澎
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
