AI基金招商盛合灵活混合A（004142）披露2025年年报，2025年基金利润100.56万元，加权平均基金份额本期利润0.3869元。报告期内，基金净值增长率为25.08%，截至2025年末，基金规模为464.18万元。

　　该基金属于灵活配置型基金。截至4月10日，单位净值为2.21元。基金经理是刘浒，目前管理的2只基金近一年均为正收益。其中，截至4月10日，招商中证2000指数增强A近一年复权单位净值增长率最高，达59.61%；招商盛合灵活混合A最低，为23.01%。

　　基金管理人在年报中表示，展望 2026 年，中国经济有望从“修复”迈向“复苏”，A 股市场运行逻辑正由估值驱动转向盈利验证。对于可转债市场而言，以下几个方面值得关注：1.供给层面，尽管上市公司转债发行预案储备有所增加，但拟发行规模较大的转债不多，审核节奏依然偏缓；而 2026 年到期转债数量依旧较大，转债市场存量规模或将继续收缩，“转债标的稀缺性”可能成为长期化特征。2.需求层面，美联储已于 2025 年 9 月重启降息周期，外部流动性趋于宽松；国内货币政策延续适度宽松取向，以保险资金、“固收+”策略产品为代表的中长期资金配置需求依然存在。然而，当前转债估值已处于历史高位——价格中位数超 130 元、转股溢价率中位数超 30%，传统的债底保护功能被显著削弱，市场呈现“高估值、低赔率”状态。这意味着转债的波动特征将更趋近于正股，配置性价比有所下降，未来收益将更多依赖于正股驱动而非估值扩张。3.策略层面，在供需矛盾延续、估值中枢抬升的背景下，精细化择券和条款博弈的重要性进一步提升。一方面，可关注正股质地优良、基本面稳健的偏债型或平衡型品种，这类转债仍能提供一定的票息保护和下修博弈机会；另一方面，科技成长主线（AI 算力、人形机器人、商业航天）有望延续，但需更加重视产业趋势与企业盈利兑现。若权益市场形成长期稳健上涨格局，转债的股性特征将逐步强化，强制赎回或成为市场常态，投资者对溢价率的预期将趋于理性。我们将继续秉持稳健均衡的配置思路，在把握成长主线的同时兼顾投资组合的防御性，通过精细化的择券策略，力争为投资者创造可持续的回报。

　　截至4月10日，招商盛合灵活混合A近三个月复权单位净值增长率为1.74%，位于同类可比基金390/961；近半年复权单位净值增长率为6.56%，位于同类可比基金413/960；近一年复权单位净值增长率为23.00%，位于同类可比基金684/959；近三年复权单位净值增长率为22.96%，位于同类可比基金395/955。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　截至3月31日，基金近三年夏普比率为0.633，位于同类可比基金316/935。

　　截至4月9日，基金近三年最大回撤为19.73%，同类可比基金排名97/925。单季度最大回撤出现在2020年一季度，为13.06%。

　　截至2025年末，基金规模为464.18万元。

　　截至2025年12月31日，基金持有人共计288户，合计持有221.28万份。其中管理人员工持有34.43万份，占比15.56%，机构持有份额占比0.00%，个人投资者占比100.00%。