4月12日晚间，龙利得（300883）年报公告，2025年，公司实现营业收入8.85亿元，同比上升8.46%。归母净利润为-7,86.14万元，同比下降107.92%；扣非净利润为-10,17.12万元，同比下降28.90%。公司计划不分红。

　　对于业绩未达预期、增收不增利的原因，龙利得认为，一是项目建设投入影响。位于安徽省明光市的龙利得文化科创园项目，2025年度处于关键建设阶段。因建设期内发生多项前期投入，该项目2025年度亏损为2030.18万元。

　　二是资产减值计提。公司依据规定，对相关商誉资产组合实施减值测试，本期计提商誉资产减值准备462.54万元。

　　三是，2025年度非经常性损益金额为230.98万元，主要构成系收到的政府补助及其他各项非经常性收益。

　　拉长时间线来看，2025年是公司连续亏损的第三年。2023年、2024年，公司归母净利润为-707.4万元、-378.1万元。与之相反的是，龙利得营收连续三年实现增长。2023年、2024年，公司营收分别同比增长11.20%、14.46%。

　　资料显示，公司系国家高新技术企业与国家两化融合贯标试点企业、国家数字化贯标试点企业，专注于先进制造业应用、智能智造、两化融合应用以及印刷科技与包装容器的设计、研发与智造等领域，深耕纸包装行业。2020年9月创业板上市。

　　尽管环保纸袋等新兴业务收入实现，但公司整体毛利率仍低于行业平均水平。2025年，公司毛利率为14.22%，低于行业平均水平。

　　公司应收账款增速也远高于营收增速。2025年底，公司应收账款1.83亿元，同比增加158.92%，远高于8.46%的营收增速。

　　2025年底，公司经营活动产生的现金流量净额为1338.43万元，创上市以来新低，同比减少89.59%。公司经营性现金流与收入变动背离，造血能力骤降。

　　在去年底的投资者关系活动中，龙利得表示，公司正积极推动从“传统运输包装制品提供者”向“面向终端消费者的包装解决方案服务商”转型。公司围绕安徽明光绿色智能文化科创园的技术应用需求，积极推进大数据平台、区块链、物联网等数字技术的整合与筹备工作。同时，上海“龙利得文化科创园”持续发力，通过聚焦主营业务拓展，夯实公司“包装印刷综合解决方案提供者”的市场地位。

　　年报显示，安徽明光龙利得绿色智能文化科创园（一期）已于2025年度初步投产。

　　而上海龙利得文化科创园已建成投产并投入运营，当前处于产能释放与市场拓展阶段。

　　业内人士认为，龙利得正处于战略转型与产能扩张期，未来能否盈利取决于科创园项目投产后的运营效率、成本回收节奏及行业竞争格局的变化等多方面因素，短期内仍面临不确定性。