摘要：美伊首轮谈判存在分歧，特朗普威胁封锁海峡！美股三大期指早盘下挫，油价暴涨，黄金、白银、加密齐跌！汇丰、渣打在香港获得稳定币牌照。

　　全球市场：

　　欧美股市：标普500跌幅0.11%，报6816.89点，全周累计上涨3.56%。道指跌幅0.56%，报47916.57点，全周累计涨3.04%。纳指涨幅0.35%，报22902.894点，全周累计涨4.68%。上周末，伊朗与美国在巴基斯坦首都伊斯兰堡举行的谈判陷入僵局，三大核心议题分歧尖锐，中东局势的走向仍高度不确定。截至发稿，美股三大期指周一开盘跌超1%。受该消息影响，黄金/美元跌近2%，击穿4700美元，白银/美元跌近3%， WTI原油期货价格涨幅扩大至8%。比特币从上周六至今跌3.6%，跌近7万美元。 以太坊从上周六至今4.55%，跌近2200美元。

　　A股：上证指数收报3986.22点，涨0.51%。深证成指收报14309.47点，涨2.24%。创业板指收报3448.79点，涨3.78%。

　　债市：美国10年期基准国债收益率涨3.97个基点，报4.3150%，全周累计下跌2.36个基点。两年期美债收益率涨3.48个基点，报3.8015%，全周累计跌4.01个基点。

　　商品：WTI 5月原油期货收跌1.33%，报96.57美元/桶，创2020年以来最大单周跌幅。布伦特6月原油期货收报95.20美元/桶。现货黄金跌0.34%，报4750.39美元/盎司，全周累计上涨1.57%。

　　热点要闻：

　　特朗普威胁：如果伊朗拒绝妥协，将控制霍尔木兹海峡打击伊朗经济

　　美伊谈判破裂后，特朗普转文威胁若伊朗不让步，美军将控制霍尔木兹海峡，切断伊朗石油出口。伊方则坚持海峡通行必须获得伊朗许可，双方在控制权问题上根本对立。目前海峡通行极为有限，所有船只均在伊朗监视下通行。

　　美伊谈判“无果而终”，伊朗称“由于美方贪婪和野心”，万斯表态“已展现灵活和诚意，将返回美国”

　　伊朗方面称，并不急于再与美国进行谈判，由于“美方的贪婪和野心”，双方仍未达成协议。美国副总统万斯4月12日称，美方在谈判中已展现出“相当的灵活与诚意”，在约21个小时的谈判过程中，美国代表团与特朗普及国家安全团队保持沟通，并已向伊朗提出一套“最终方案”，等待对方回应。

　　美伊谈判破裂的三大症结：霍尔木兹、浓缩铀和百亿冻结资金

　　伊方拒绝美方“共同管控”霍尔木兹海峡的要求，坚持控制权及收费权；美方要求伊朗交出约900磅接近武器级的浓缩铀库存，伊方提出反提案未获妥协；伊朗要求解冻约270亿美元海外资产用于战后重建，遭美方拒绝。但有分析称，会谈能够持续这么长时间，没有破裂，显然是有积极势头的。

　　中央台办受权发布十项促进两岸交流合作的政策措施

　　推动恢复上海市及福建省居民赴台（本岛）个人游试点。推动福建沿海地区在条件具备情况下同金门、马祖通水、通电、通气、通桥，增进金马民众利益福祉。推动全面恢复两岸空中客运直航正常化，进一步便利两岸人员往来，支持尽快恢复乌鲁木齐、西安、哈尔滨、昆明、兰州等城市两岸航班，支持金门共用厦门新机场。

　　从华尔街到硅谷，Anthropic抢走了OpenAI“所有的风头”

　　Anthropic正全面抢走OpenAI的风头，具体表现在：营收反超，其年化收入破300亿美元超越OpenAI；资本青睐，私募估值反超OpenAI，二级市场遭疯抢，OpenAI老股却无人接盘；B端碾压，在代码生成等企业市场份额远超对手。

　　当市场聚焦美伊谈判，一场石油争夺战正上演，“未来几周原油缺口将十分巨大”

　　当期货市场还在押注停火，现货原油已率先失控，北海市场40份买盘仅对应4份卖盘，即期布伦特一度触及144美元历史峰值，较期货溢价逾30美元。亚洲炼厂"不问价格只抢油"，麦格理警告若冲突延续至6月，油价或破200美元。

　　顶尖大模型“能力突变”，算力需求“系统性超越供给”，大摩：“市场乐观的程度可能还不够”

　　摩根士丹利认为，当前市场对这场AI革命的乐观程度，可能依然严重低估了其真实爆发力与深度。顶尖大模型正经历"非线性能力跃升"，三个月内全球Token使用量暴增250%；算力需求增速是英伟达供给增速的3倍，供需缺口将长期扩大。能源方面，2025-2028年美国数据中心面临55吉瓦电力缺口。

　　战争间歇期的四个缩圈方向：AI硬件、资源、周期涨价和红利

　　中信证券认为，霍尔木兹海峡的真实通航量才是左右市场的核心变量。战争尾部风险降温后，空头回补推动A股普遍反弹，但经济与流动性不确定性仍在累积，市场将从"定价预期"转向"定价现实"。反弹之后，资金料将缩圈聚焦——AI硬件、资源、周期涨价、红利四条主线仍在趋势之上，预期差机会藏于国产AI硬件与周期涨价环节。

　　新美联储通讯社：3月核心CPI略低于预期，但能源冲击仍在前方

　　Nick Timiraos表示，美国3月核心CPI环比涨幅为0.196%，略低于预期，但单月数据不足以改变整体判断。美联储希望看到能源价格回落，并对关税传导效应的结束建立更多信心。值得注意的是，更多能源相关的影响（如机票、运输价格）可能还在前方。

　　美国法院再审特朗普关税，10%全球税率面临合法性考验

　　据报道，美国贸易法院就特朗普援引1974年《贸易法》第122条征收10%进口关税展开司法审查。法官尖锐质疑：贸易逆差与法定"国际收支赤字"并非同一概念，且该条款源于金本位时代，美元脱钩黄金后其适用场景已不复存在。

　　美股新财报季本周拉开帷幕

　　本周，大型银行财报将成为日程表上的重点。 摩根大通 (JPM.US) 、 富国银行 (WFC.US) 、 美国银行 (BAC.US) 和花旗集团 (C.US) ，以及投行巨头摩根士丹利 (MS.US) 和高盛 (GS.US) 都将公布业绩。

　　在科技界， 奈飞 (NFLX.US) 预计也将公布第一季度业绩。相比之下，经济数据日程将相对平淡。

　　交易员们还将密切关注中东局势的进展。在巴基斯坦首都伊斯兰堡，美伊谈判从当地时间11日上午开始，，历时21小时的三轮谈判结束，双方未达成协议。

　　在增长与油价双重压力下，外资创纪录流出印度股市

　　今年仅三个月，外资已从印度股市撤出188.4亿美元，超过2025年全年187.9亿美元的历史最高流出纪录。美伊战争推高油价，叠加卢比贬值、企业盈利疲弱及估值偏高，令印度市场吸引力持续下滑。全球资本加速向AI相关经济体轮动，进一步加剧资金外流。

　　个股聚焦：

　　“大空头”做空后，特朗普亲自“站台”Palantir

　　特朗普发文称“ Palantir (PLTR.US) 已被证明拥有出色的战斗能力和装备。”“大空头”Burry在特朗普发文后随即发布博客文章，表示不会平仓，坚持看空立场。Palantir与本届政府之间已形成深度利益交织，与美国多个联邦机构保持紧密合作，多名Palantir前员工已进入政府任职。

　　内存荒致全球手机出货下滑6%，苹果逆势登顶

　　根据Counterpoint Research数据，尽管内存组件短缺与需求疲软导致全球智能手机出货量同比下降6%， 苹果 (AAPL.US) 仍在2026年第一季度以5%的同比增幅引领全球市场，首次在第一季度登顶，占据21%市场份额。该研究机构指出，这家美国科技巨头凭借超高端市场定位与高度整合的供应链，成为内存危机中受影响最小的品牌。

　　皇家加勒比游轮继承人登顶Q1美股内部卖家榜首，科技股抛售占比骤降凸显谨慎情绪

　　根据追踪内部交易行为的Washington Service的最新数据，今年第一季度，随着科技行业前景趋于谨慎，许多常见的内部大卖家纷纷减少出售股票，这令皇家加勒比邮轮 (RCL.US) 的继承人阿尔内·亚历山大·威廉森成为Q1最大内部卖家。

　　数据显示，一季度共有4419名内部人士出售了163亿美元的股票，高于去年同期的3867人抛售155亿美元。前十名卖家合计减持23亿美元，低于去年同期的38亿美元。

　　其中，威廉姆森家族办公室出售了价值超过5亿美元的股票，这是自2024年以来的首次减持。

　　AI合作提振市场信心，CoreWeave垃圾债获追捧，股价大涨超6%

　　受与大型科技公司达成多项合作协议提振，云基础设施企业 CoreWeave (CRWV.US) 近期发行的垃圾债在二级市场表现强劲，反映出投资者对人工智能相关资产的持续热情。

　　数据显示，该公司发行的17.5亿美元、票息9.75%的高收益债券价格已升至101.88美分，较发行价100美分明显上涨。该债券在发行当天即被上调规模，从最初计划的12.5亿美元扩大至17.5亿美元，显示出发行阶段需求旺盛。与此同时，公司同步推出的35亿美元可转债尚未开始交易。

　　汇丰、渣打获得香港首批稳定币牌照，汇丰计划2026年下半年推出港币稳定币

　　香港金管局向汇丰银行及碇点金融科技（渣打银行（香港）、香港电讯和安拟集团合组的公司）颁发首批稳定币发行人牌照，4月10日即时生效。两家机构计划数月内启动港币稳定币发行业务。

　　港市前瞻：

　　南向资金追踪｜净卖出约118亿港元创年内单周流出新高大举抛售中海油及长飞光纤

　　数据显示，上周南向资金累计净流出约117.96亿港元，创下开年以来单周净流出新高。

　　短线来看，上周港股震荡反弹，恒指累涨约3%，但南向资金延续高抛低吸的操作风格。本周三个交易日中，资金两度借上涨行情减仓。其中，4月8日净流出215.74亿港元。

　　个股方面，交易所数据显示，近7天南向资金

　　大幅净买入：腾讯控股(0700.HK)25.53亿港元；阿里巴巴-W(09988.HK)18.30亿港元；小米集团-W(01810.HK)7.94亿港元。

　　大幅净卖出：中国海洋石油(00883.HK)59.07亿港元；长飞光纤光缆(06869.HK)31.04亿港元；美团-W(03690.HK)12.64亿港元；中芯国际(00981.HK)8.36亿港元。

　　投资要点

　　腾讯控股上周累涨3.13%，资金前5日加仓561万股，继续保持流入。

　　阿里巴巴-W上周累涨5.91%，资金前5日减持1714万股，短线以流出为主。

　　小米集团-W上周累涨0.06%，资金前5日加仓8031万股，短线再度加速流入。

　　中国海洋石油上周累跌1.85%，资金前5日减持1.82亿股，短线持续流出。

　　长飞光纤光缆上周累涨17.67%，资金前5日减持491万股，短线仍在加速流出。

　　美团-W上周累涨9.16%，资金前5日减持183万股，短线趋势不明。

　　中芯国际上周累涨14.22%，资金前5日减持257万股，短线延续流出趋势。

　　港股公告精选

　　理想汽车(02015)：法务部发文回应被拉踩对比。表示在某品牌新车上市后，小红书等网络平台上集中出现大量将理想i6车型、理想L6车型与该品牌车型进行不当比对、恶意拉踩的帖文存在明显的组织化痕迹，不符合正常用户自发讨论的特征。已经完成全部取证工作，将通过向公安机关报案、向监督管理部门举报以及提起诉讼等一切法律途径，追究幕后策划者、组织者及具体实施者的法律责任。

　　京东(09618)：新“国民好车”合作品牌为长安汽车旗下深蓝汽车。

　　裕元集团(00551)：前3月累计经营收益净额19.85亿美元，同比减少2.2%。3月收益净额6.04亿美元，同比减少8.2%。

　　龙源电力(00916)：前3月累计完成发电量1982.11万兆瓦时，同比下降2.29%，其中风电同比下降7.31%，太阳能发电同比增长33.30%。

　　东方海外国际(00316)：一季度航线收入同比减少7.6%，报21.38亿美元。总载货量上升1.7%，运载力上升4.3%。整体运载率下降2.1%，每个标准箱的整体平均航线收入较去年第1季度减少9.1%。

　　交个朋友控股(01450)：一季度完成商品交易总额(GMV)超过人民币31.7亿元，同比略微减少约1.0%。

　　双登股份(06960)：拟投资年产12GWh半固态人工智能数据中心(AIDC)储能电芯及系统集成项目。

　　建发国际集团(01908)：前3月累计总合同销售193.1亿元，同比减少约20.5%。

　　京东集团-SW(09618)：完成发行100亿元以人民币计值的优先票据，净额用于一般公司用途，包括偿还若干现有债务及支付利息。

　　财经日历：