经历连续三年营收增速放缓后，迈瑞医疗（300760.SZ）在2025年出现公司上市以来首次业绩负增长。

　　年报显示，2025年，迈瑞医疗营收约332.82亿元，同比下降9.38%，净利润约81.36亿元，同比下降30.28%，扣非净利润约80.7亿元，同比下降29.48%，经营活动产生的现金流净额同比下降18.4%至约101.45亿元。

　　分市场来看，迈瑞医疗2025年国际业务收入176.5亿元，同比增长7.4%，国际收入占比53%；国内业务营收156.32亿元，同比下降22.97%。

　　迈瑞医疗管理层在业绩会上表示，国际业务方面，在高息滞胀和本地货币贬值这一普遍的宏观环境下，部分收入占比较大的发展中国家在医疗器械采购项目上出现了一定程度的放缓，此外，地缘冲突也给国际局部地区的业务拓展增添了挑战。“国内医疗设备行业历经了过去连续三年的深度调整，最困难的时刻已经过去。医院当前和未来一段时间仍广泛面临经营压力带来的整体采购预算缩减，因此，近期设备行业仍处于弱复苏阶段。”

　　分产线来看，报告期内，迈瑞医疗体外诊断产线收入122.41亿元，同比下降9.41%，占整体收入比重约37%，连续第二年成为占比最大的产线。在国内营收结构中，体外诊断收入比重达约48%，也是国内收入贡献最大的业务。迈瑞医疗方面表示，受多重政策影响，体外诊断行业进入调整收缩期，试剂用量和价格均出现了不同程度的下滑，导致市场规模出现较大幅度萎缩。

　　2025年，迈瑞医疗生命信息与支持产线收入98.37亿元，同比下降19.8%，其中国际收入占该产线整体收入比重进一步提升至74%；医学影像产线收入57.17亿元，同比下降18.02%，其中国际收入占该产线整体收入比重进一步提升至65%。

　　目前，迈瑞医疗已启动港股IPO，该事项正在监管审核中。据悉，公司此次发行H股股票所得的募集资金在扣除发行费用后，将用于全球研发投入、进一步提升全球销售网络及供应链能力及公司运营等用途。2025年，迈瑞医疗研发投入39.29亿元，占同期营业收入比重为11.8%。