【大河财立方消息】4月13日，中信证券分析师杨帆、玛西高娃、金鑫发表研报认为，全球央行购金趋势在结构上仍具韧性，但市场对其驱动力与影响机制或存在系统性高估。

　　中信证券认为，从购买方式看，非标渠道与境内存储占比持续上升，折射出黄金“主权安全资产”属性加强；

　　从购买动机看，本轮购金潮已超越常规储备管理，但不宜将其等同于去美元化的直接产物，央行持金的首要逻辑仍是危机对冲与储备分散；

　　从近期扰动看，土耳其、俄罗斯等央行的阶段性减持属于财政压力下的战术性应急，全球净买入格局并未改变；

　　从价格影响看，央行购金是金价中枢抬升的长期力量，但逢低配置的行为模式决定了其更多扮演托底者的角色，实际利率等变量对金价的影响更为关键；

　　从持续时间看，新兴市场央行黄金储备占比与发达国家差距较大，本轮央行购金周期远未结束。

　　中信证券看好中长期配置机会，但短期建议关注黄金与风险资产相关性弱化的信号，以此作为逢低配置的重要介入时机。