深圳商报·读创客户端记者陈燕青

　　近岸蛋白日前再度曝出年报亏损，去年归母净利润亏损逾7600万元，这已是公司连续第二年亏损，自2022年9月底上市以来，最近三年半公司股价走势疲弱。除了刚上市时一度冲上发行价之外，大多数时间破发，目前股价较发行价破发幅度高达六成。

　　净利润连降四年

　　资料显示，近岸蛋白主营靶点及因子类蛋白、重组抗体、酶及试剂研发生产与 CRO服务，曾是新冠疫情的直接受益者。2021年，受益于 mRNA 疫苗原料酶需求爆发，公司营收达 3.42 亿元，净利润 1.49 亿元，同比分别增长 90.1%、79.4%，业绩达到巅峰。

　　上市即巅峰，近岸蛋白2022年上市当年业绩随即开启"断崖式"下滑：2022 年营收 2.65 亿元，净利润9072万元，同比分别下滑 22.6%、39.1%；2023 年公司营收1.53 亿元，净利润 1284 万元，同比再降 42%、86%；2024 年公司营收1.28亿元，净利润亏损5442万元，由盈转亏；2025年虽营收增长，但亏损扩大至7618万元，业绩颓势尽显。

　　日前公布的业绩快报显示，公司去年实现营收1.52 亿元，同比增长18.78%，但归母净利润亏损7618.27万元，同比增亏40%，连续第二年亏损。这家曾经备受追捧的新冠概念股，在疫情红利消退后，正陷入业绩与估值的双重困境。

　　业绩恶化的核心，是疫情红利消退后的需求坍塌。公司核心产品 mRNA 原料酶，曾贡献超60%收入，但随着全球疫情缓和，相关需求急剧萎缩。尽管公司试图拓展非新冠业务，如靶点蛋白、诊断试剂等，但新业务增长远不足以弥补缺口。同时，行业竞争加剧导致产品价格下滑，叠加研发、市场费用高企，多重压力下，公司盈利能力持续恶化。

　　股价大幅破发

　　与业绩同步崩塌的，是公司股价的疲弱。2022年9月，顶着"高成长"光环的近岸蛋白登陆科创板，发行价106.19元/ 股，募资18.63亿元。上市当日该股大跌近三成，随后1个多月该股一度冲上118.46元（前复权价）的上市高点，然后自此开启了长达三年多的疲弱走势。去年和今年一季度公司股价虽然累计反弹近三成，但目前股价较发行价仍破发近六成，处于深度破发状态。

　　业内认为，公司股价疲弱的背后，是多重因素共振：一是发行估值过高，上市时发行市盈率高企，泡沫破裂后价值回归；二是业绩持续变脸，上市以来净利润持续下滑，基本面缺乏支撑；三是行业周期下行，生命科学工具赛道从过热转冷，资金持续撤离。

　　如果深度剖析近岸蛋白的困境，表面是疫情红利消退，实则是公司自身存在部分问题。

　　其一，业务转型迟缓，新增长点尚未形成。公司此前过度依赖新冠相关业务，危机意识不足。疫情后虽加速拓展其他业务，但靶点蛋白、CRO 服务等领域竞争激烈，公司技术壁垒不高、客户资源有限，短期难以放量。

　　其二，核心竞争力弱化，盈利能力持续恶化。重组蛋白行业技术迭代快，公司研发投入产出比低，新产品突破少。同时原材料价格上涨、费用高企，导致毛利率下滑。

　　其三，募投项目进展缓慢，资金使用效率低下。公司此前计划募资 17.42 亿元，主要投向诊断原料产业化、研发中心等项目。然而，如今三年过去了，公司募投项目进度滞后，部分项目变更用途，大量资金闲置理财。如去年中报显示，原定于去年9月完工的募投项目“诊断核心原料及创新诊断试剂产业化项目”和“研发中心建设项目”均延期至今年9月。

　　对公司而言，当前首要任务是加速业务转型，聚焦核心优势领域，缩减低效投入，尽快实现盈亏平衡；同时加快募投项目落地，提升资金使用效率，重塑市场信心。