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3月末银行理财环比下降1.3万亿季节性因素叠加近期股市回调等导致
投顾业务管理办法落地已不远！关注证监会2026年度立法计划八大重点项目
理财公司规模前三席排位生变
兴证资管新任董事长到位，投资老将王焕舟开启新一程
资管要闻
投顾业务管理办法落地已不远！关注证监会2026年度立法计划八大重点项目
证监会2026年度立法计划出炉。
据证监会消息，2026年全年统筹推进20件证券期货监管规章制定修订工作。财联社梳理发现，按推进节奏分为8件力争年内出台的重点项目、12件抓紧研究择机出台的项目两类。监管后续将按计划推动各项制度文件落地出台。
值得关注的是，行为监管层面，衍生品交易监督管理办法连续三年列为重点，证券基金投顾、基金托管等规则逐年完善。投顾管理办法落地提上日程，也成为行业重点关注的领域。
3月末银行理财环比下降1.3万亿季节性因素叠加近期股市回调等导致
今年一季度末，银行理财仍未走出存续规模下降的“寒流”。
据证券时报，管理规模超万亿元的14家银行理财公司（含6家国有大行理财公司、8家股份行理财公司），2026年3月末管理规模环比下降约1.13万亿元，在2月末出现短暂回升后再度回落。
另据华源证券廖志明团队数据，从全市场来看，截至2026年3月末，理财规模合计32.0万亿元，较上月末减少1.3万亿元，主要是由于理财季末冲存款规模及股市回调导致部分理财净值回撤。
理财公司规模前三席排位生变
在“存款搬家”加速与权益市场阶段性机会显现背景下，银行理财行业市场格局正出现新的变化。据上海证券报报道，2026年一季度末，理财公司管理规模排名发生变化，头部机构优势进一步凸显。
数据显示，截至一季度末，银行理财公司管理规模前五位分别为招银理财、信银理财、兴银理财、光大理财、工银理财。其中，招银理财以约2.6万亿元的管理规模继续稳居行业第一；信银理财与光大理财排名提升，分别升至第二位和第四位；兴银理财管理规模达2.31万亿元，位居第三。
而去年末，以规模计，排名前七位分别是招银理财、兴银理财、信银理财、农银理财、工银理财、中银理财、光大理财。
我国3月末外汇储备规模33421亿美元央行连续17个月增持黄金机构预计央行购金或将提速
4月7日，国家外汇管理局统计公布数据显示，截至2026年3月末，我国外汇储备规模为33421亿美元，较2月末下降857亿美元，降幅为2.5%。同期央行数据显示，3月末黄金储备为7438万盎司，较上月末增加16万盎司。
针对此次外汇储备下降规模较大的原因，有业内人士对财联社记者表示，受战争影响，油价上涨引起通胀预期升温，市场甚至开始押注美联储加息，在高利率维持更久、避险资金回流的双重支撑下，美元指数延续走强态势。
26家券商资管业务大比拼，2025年收入增速最高达64%，管理规模底部企稳
随着上市券商2025年年报的陆续披露，券商资产管理行业的经营情况初见端倪。
从目前已公布的数据来看，券商资管业务收入呈现显著马太效应，头部券商的资管收入普遍呈正增长，2025年收入增速最高达64%，而中小券商的资管业务收入多数下滑。在受托管理规模方面，行业呈现底部企稳态势。产品布局方面，目前券商资管重要的产品布局方向包括FOF、ABS、跨境投资等，获取公募牌照已非发展的唯一路径。
美伊冲突以来大类资产“众生相”：油价最多上涨近70%，权益与贵金属大跌后反弹
美伊冲突爆发已一个多月，其波折进展搅动着大类资产的走势。期间，油价最高涨幅接近70%，贵金属与权益市场大跌。近期，冲突有缓和迹象，油价高位回落，权益市场新兴产业反弹迅猛，而黄金、白银虽底部企稳，反弹力度有限。
机构认为，应重视短期冲突缓和的信号，大类资产配置围绕能源安全叙事与黄金及优质权益回调后的买点作两手准备。
券商资管Q1大盘点：规模稳增近三成至1.32万亿，战略配售类产品超130%业绩领跑
2026年一季度资本市场收官，市场对于券商资管产品的规模变动与业绩表现颇为关注。
财联社梳理Wind数据显示，截至3月末，全市场券商资管产品净值总规模1.32万亿，同比26.95%实现稳步抬升，产品结构持续优化。其中债券型产品以7只百亿级头部梯队筑牢规模基本盘，混合型灵活配置产品获资金持续加仓，股票型产品则呈现战略配售与普通权益两极分化格局。
在业绩表现方面，头部战略配售类产品以超130%的季度收益领跑全市场，有最新净值数据的3371只债券型产品则以93.83%的正收益表现成为资金避风港，混合型产品方面凭借较为灵活的组合策略跑出超额收益，6只披露净值数据的产品单季回报超10%。
额度扩容5.8亿美元，QDII理财从“超配美国”到“放眼全球”
在低利率与资产荒的双重夹击下，银行理财的资产配置边界正在被不断打破。继红利策略成为稳健底仓的“压舱石”之后，海外资产配置正迅速崛起为理财公司多元化布局的又一核心引擎。
“资金正在从美国流向全世界。”某头部理财公司多资产投资部负责人向财联社表示，“此前，海外资产投资主要是投美国资产，从去年11月份开始，我们开始把头寸调成了韩国、印度，通过金融产品去实现。”他进一步透露，其在欧洲也有投资布局，“过去一年多的回报比标普、纳斯达克的表现更好，这部分占比2%-3%；因为它是中国股票的一个辅助，跟中国股票市场相关性不高，达到东方不亮西方亮的目标。”
此外，2026年3月27日，国家外汇管理局公布新一期QDII额度审批表。数据显示，8家理财公司（部分含银行）合计新增5.8亿美元额度。
监管落地元年，33万亿理财市场如何规范估值？
理财估值整改于2025年底全面完成后，行业已进入“真净值”深水区，估值定价的准确性和公允性变得尤为关键。
2026年可谓是理财估值整改元年，在多种因素影响下，一季度理财规模缩水0.71万亿至32.65万亿。
近年来，监管部门持续推动多估值源的发展，鼓励估值市场形成良性竞争格局。从政策导向来看，多估值源已被明确为重要发展方向。
“赚钱能力”全面回暖！2025年券商ROE普遍跃升，4家超10%
随着2025年券商年报数据陆续披露，证券行业的盈利能力情况得以体现。已有可比数据的27家券商数据显示，2025年证券行业资本使用效率显著增强，净资产收益率（ROE）和财务杠杆率呈现出普遍提升态势。
财联社记者统计来看，有可比数据的27家券商ROE中位数达到7.28%，平均ROE为7.35%。同时，行业整体杠杆中枢呈现温和上行趋势，财务杠杆率平均值为3.47倍。然而，不管是ROE水平还是财务杠杆率，相较国际一流投行仍有合理提升空间。
公募抢布券商股，超千只产品持有中信与国泰海通，东财与华泰紧随其后
公募基金2025年年报披露完毕，行业整体持仓路线图清晰呈现。从整体持仓规模看，公募基金对券商股的配置热情显著升温。
数据显示，截至去年末，50家上市券商股均获环比加仓，共29家券商的持股数量环比增幅超过100%，行业整体呈现“普涨”态势。整体上看，2025年全年，公募基金对券商板块的配置呈现出两个鲜明特点：一是尽管整体持仓占比仍处于历史较低水平，但从单季变化来看，环比均出现小幅回升；二是头部券商增持股数居前，而部分中小券商由于前期基数较低，增持股份数量的增幅更为显著。
机构动态
兴证资管新任董事长到位，投资老将王焕舟开启新一程
4月11日，兴证资管发布公告，正式任命王焕舟为董事长，原董事长刘宇因工作调动原因，不再担任董事长一职。
王焕舟长期深耕金融机构自营投资和客需业务，在固定收益、多元资产和相关衍生品等领域拥有丰富的投资交易和管理经验，拥有多家国内大中型证券公司的任职履历，曾直接管理过较大规模的固定收益和多元资产投资组合。同时，王焕舟还兼任中国银行间市场交易商协会第五届金融衍生品专家委员会委员、中国银行间市场交易商协会第三届从业人员培训专家委员会委员等职务。
投资收益“冰火两重天”，国有大行非息收入去年大幅跑赢中小银行，差距或进一步拉大
上市银行2025年年报披露过半，22家银行投资收益显示，大行与地方银行在去年同一个市场下，跑出泾渭分明的结果。
中金公司报告数据显示，22家已披露年报的上市银行中，2025年其他非息收入同比增长8.5%，但增速较上年大幅下降16个百分点。其中，区域性银行同比下降7.4%，明显弱于国有大行的123.9%增长。
分析师林英奇认为，大行其他非息收入增速较高主要由于权益资产净值变化、贵金属、非银金融综合经营收入等贡献，中小银行相关收入下降较为明显，主要受交易策略及去年同期高基数影响。
国有六大行去年消费贷余额增长超5500亿，五家大行增速均超16%，今年还会狂飙吗？
去年春，多部门正式启动提振消费专项行动，指导银行等机构加大金融供给。如今一年过去，头部银行助力提振消费成效几何？
依据国有六大行年报，财联社记者初步统计发现，截至2025年末，国有六大行个人消费贷（注：依据大行年报统计口径，房贷、信用卡、经营贷一般不计算在内，但不同银行统计口径略有不同，不同年度数据均在银行同一统计栏目下）累计约3.33万亿，相比上一年净增约5560亿元。其中，除邮储银行外，五家国有大行去年消费贷总额相比上一年增速均超16%。
同花顺基金销售遭处罚，五项合规问题同时暴露
监管的罚单，再次落到了同花顺身上。
4月10日，浙江证监局公告，浙江同花顺基金销售有限公司（下称“同花顺基金销售”）因五项合规问题被责令改正，并记入证券期货市场诚信档案。
当中的五项违规横跨独立性管理、考核机制、产品尽调、私募风控和人员资质，几乎覆盖了基金销售合规链条上的每一个核心节点。同花顺旗下的基金销售业务以"爱基金"平台为主体，多年来凭借庞大的流量积累了可观的代销规模，而此次决定书所列事项，均指向基金销售机构最基础、也最核心的合规要求。
市场动态
上周主要权益指数上涨。其中，上证指数上涨2.74%，深证成指上涨7.16%，沪深300上涨4.41%，上证50上涨2.44%，创业板指上涨9.5%。中证1000和中证2000分别上涨6.13%、5.79%。
上周，通信、电子、计算机等板块涨幅居前，银行、煤炭等板块表现较弱。
（数据来源：Choice，财联社整理）
上周，主要利率债收益率多数震荡下行。截至4月10日收盘，1Y、5Y、7Y国债分别报收1.215%、1.55%、1.685%，分别较前一周收盘变动-1.6BP、2BP、0.7BP；10Y、20Y、30Y国债分别报收1.816%、2.265%、2.32%，分别较前一周收盘变动-0.75BP、-4.5BP、-4.65BP。
据国信证券统计，上周新成立基金17只，合计发行规模为78.60亿元，较前一周有所增加。此外，上周有37只基金首次进入发行阶段，本周将有46只基金开始发行。
据华西证券不完全统计，上周理财规模回升势头延续，不过幅度有所收窄，存续规模环比增475亿元至33.43万亿元。
上周，权益市场迎来上涨行情，偏债混合类产品回撤幅度继续收窄，周内最大回撤较前周收窄17bp至44bp。理财产品负收益率占比回落至历史相对低点，上周区间负收益率占比较前周下降1.62pct至0.93%。
受含权理财产品净值回撤持续收窄影响，理财破净水平有所修复，全部产品破净率较前周下降0.82pct至0.36%。
产品业绩未达标占比也在同步回落，全部理财业绩不达标率较前一周降1.3pct至26.7%。
