中证智能财讯青山纸业（600103）4月14日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入24.19亿元，同比下降6.98%；归母净利润5468.42万元，同比下降35.48%；扣非净利润1357.93万元，同比下降70.32%；经营活动产生的现金流量净额为1.36亿元，同比下降67.26%；报告期内，青山纸业基本每股收益为0.0247元，加权平均净资产收益率为1.39%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.086元（含税）。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为4110.49万元，其中除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为4429.36万元，计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外为1076.96万元，所得税影响额为-1252.85万元。

　　以4月13日收盘价计算，青山纸业目前市盈率（TTM）约为163.91倍，市净率（LF）约2.26倍，市销率（TTM）约3.71倍。

　　资料显示，公司主要从事竹木浆、溶解浆、纸袋纸、纸制品、光电子产品、医药产品、林木产品等产品产销及贸易经营。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为1.39%，较上年同期下降0.78个百分点。公司2025年投入资本回报率为1.62%，较上年同期下降0.38个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为1.36亿元，同比下降67.26%；筹资活动现金流净额-2.72亿元，同比减少2.26亿元；投资活动现金流净额-1.31亿元，上年同期为-6.19亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司货币资金较上年末减少40.83%，占公司总资产比重下降3.89个百分点；交易性金融资产合计较上年末增加4.38%，占公司总资产比重上升2.61个百分点；在建工程合计较上年末增加407.8%，占公司总资产比重上升1.94个百分点；存货较上年末增加10.44%，占公司总资产比重上升1.42个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少96.8%，占公司总资产比重下降3.29个百分点；长期借款占公司总资产的1.99%，上年末为0；应付票据及应付账款较上年末减少18.18%，占公司总资产比重下降1.95个百分点；短期借款较上年末减少18.1%，占公司总资产比重下降1.41个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为6.28亿元，占净资产的15.87%，较上年末增加5939.88万元。其中，存货跌价准备为2621.84万元，计提比例为4%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为5907.89万元，同比下降16.56%；研发投入占营业收入比例为2.44%，相比上年同期下降0.28个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为7.8%。

　　2025年，公司流动比率为2.39，速动比率为1.97。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为J. P. Morgan Securities PLC-自有资金、UBS AG、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、朱荣军，取代了三季度末的罗中能、王毅明、中国国际金融股份有限公司、隆吴奇。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，福建省能源集团有限责任公司、季跃平持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。