新华财经北京4月13日电日本央行行长植田和男原计划发表的演讲，由其副行长冰见野良三在东京代为宣读。这一安排本身便发生在植田前往华盛顿参加G20会议期间，备受市场关注。
讲话内容显示，植田的立场发生了显著转变。植田和男指出，其对增长风险的高度忧虑，直接压缩 4 月加息概率，日本央行陷入 “抗通胀” 与 “稳增长” 的两难困局，全球货币政策与金融市场再添重大变数。
植田和男表示，核心聚焦中东冲突外溢效应。他指出，冲突不确定性正引发全球金融市场持续动荡、原油价格急剧攀升，通过贸易条件恶化对日本经济构成直接压力。“若冲突持续，可能拖累企业活动”，进而通过供应链扰动冲击工业产出、恶化产出缺口，反向压制本已向 2% 目标推进的潜在通胀。这一判断与 3 月会议声明中 “随经济与物价改善继续加息” 的基调形成鲜明逆转，凸显决策层对增长风险的担忧急剧升温。
植田同时强调通胀机制的双向风险：一方面，经济温和复苏、春斗工资坚实涨幅支撑核心通胀逐步加速；另一方面，油价高涨若抬升公众中长期通胀预期，将反向推快核心通胀上行。“应注意物价上涨机制可能较以往有所加强”，日本央行需 “密切监测中东冲突对经济前景及金融状况的影响”，在政策制定中仔细研判冲突对经济、物价及基准预测实现可能性的全面冲击。
植田和男的谨慎表态迅速在金融市场引发连锁反应。根据隔夜互换市场的定价，交易员对日本央行在4月27-28日政策会议上加息的押注概率，从讲话前的接近60%骤降至约33%。美元兑日元汇率上涨0.24%至159.68日元。这反映出市场开始重新定价日本央行推迟加息的可能性，日元贬值压力有所显现。与此同时，投资者对能源成本飙升加剧通胀的担忧，推动日本基准国债收益率跳涨至29年高位。
机构策略师解读称，植田和男对下行风险的聚焦，表明央行对增长与物价预测的信心已动摇。当前 4 月加息概率随战事胶着显著收窄，日本央行政策陷入两难：坚守加息路径恐误伤脆弱生产端；按兵不动则将加剧日元贬值、推高进口成本与输入型通胀，政策腾挪空间被急剧压缩。
