新加坡金管局周二(4月14日)采取了四年来首次收紧货币政策的行动，并上调了通胀预期，以应对全球能源冲击。此举也标志着，新加坡成为了亚洲首个对中东冲突引发的能源价格飙升所造成的通胀风险作出反应的国家。

　　新加坡金管局不采用利率调控，而是通过让本国货币在未公开的交易区间内相对于主要贸易伙伴的货币升值或贬值来实施货币政策，该区间被称为新加坡元名义有效汇率。新加坡金管局通过三个调节杠杆来调整政策：政策区间的斜率、中间点和宽度。

　　新加坡金管局周二最新表示，将提高汇率政策区间的斜率，区间的宽度和中间点则将保持不变。

　　新加坡金管局警告称，新加坡这个依赖进口的国家在面对六周前中东战争爆发以来油气价格的剧烈上涨，以及对全球供应链的长期影响时显得十分脆弱。

　　“即使中东的供应得以恢复，全球能源价格在一段时间内仍可能保持高位，”新加坡金管局表示，“交付将会滞后，供应需要时间才能完全恢复，而寻求重建能源储备的各国政府将增加积压的需求。”

　　通过提高允许汇率升值的速度，新加坡金管局等同于正默许新加坡元走强，并减少全球通胀对这个高度依赖贸易的城市国家经济的影响。

　　新加坡金融管理局每年进行四次政策评估，在2025年曾两次放松货币政策——去年分别在1月和4月——以支持经济增长，当时这个依赖贸易的国家在很大程度上受到了美国总统特朗普关税攻势的影响。

　　而眼下，由于美国和以色列对伊朗发动袭击，导致油价飙升，并蔓延至更广泛的海湾地区，几乎完全阻碍了经由霍尔木兹海峡的全球贸易，全球范围内各国对今年降息的预期迅速瓦解。新加坡金融管理局此次审查正是在此背景下进行的。

　　首个收紧货币政策的亚洲央行

　　此举也是亚洲经济体面临压力的最新迹象。自霍尔木兹海峡被封锁后，亚洲是受能源价格飙升打击最严重的地区。

　　新加坡金管局还将今年通胀预期从1-2%的区间上调至1.5-2.5%。与此同时，新加坡贸易和工业部周二发布的一季度预估数据显示，新加坡一季度国内生产总值(GDP)环比萎缩了0.3%。

　　马来亚银行经济学家Chua Hak Bin表示，新加坡金融管理局似乎为7月份的会议可能采取进一步行动留有余地，具体取决于通胀和经济增长的走向。“我们认为伊朗战争对通胀的影响可能大于对经济增长的影响，因此不能排除在7月份的会议上再次收紧货币政策的可能性。”

　　牛津经济研究院高级经济学家Sheana Yue表示，眼下“还没有遭遇严重的通胀情景”。“风险在于，如果第二轮涨价影响比预期更快地显现，那么持续的成本压力，特别是食品和工资方面的成本压力，可能需要进一步收紧政策。”

　　新加坡政府近期已宣布了一项价值近10亿新加坡元(约合7.85亿美元)的援助计划，包括现金补贴和燃油券，以应对美伊战争带来的经济冲击。

　　渣打银行首席经济学家Edward Lee表示，新加坡金融管理局的举措是审慎的，凸显了许多央行面临的困境，即物价上涨和供应中断影响了通胀和经济增长。“我们认为，虽然短期内通胀还会进一步上升，但未来的货币政策决策将取决于第二轮通胀传导或通胀预期，是否会成为令人担忧的问题。”

　　摩根大通经济学家上月就曾预计，持续的高油价可能会促使一些亚洲央行转向偏紧缩的货币政策。原油和天然气价格的飙升对该地区的许多经济体构成贸易冲击。小摩经济学家指出，财政政策可能是该地区为家庭缓冲冲击的第一道防线。不断上涨的油价将增加新加坡和马来西亚收紧政策的可能性，同时降低印尼和菲律宾降息的可能性。