深圳商报·读创客户端记者钟国斌

　　金陵药业（000919）4月13日公告称，公司获悉常州四药制药有限公司（以下简称“四药公司”）拟征集战略投资人，公司有意向参与其战略投资人遴选，于4月13日向四药公司递交了《投资意向函》，表明公司或公司参与控制的主体有意向以现金方式，收购四药公司现股东持有的四药公司100%的股权。收购完成后，公司将直接或间接持有四药公司不低于51%的股权。

　　若交易相关方就收购标的股权事项协商一致，公司或公司参与控制的主体准备以增资等方式支持四药公司在标的股权交割后以现金方式收购四药公司目前租赁使用的、其现股东常州市第四制药厂有限公司（以下简称“四药厂”）合法持有的与四药公司目前经营相关的土地、房产、设备等资产。公司已经收到四药公司关于收到公司《投资意向函》的回复函。

　　从业绩来看，金陵药业2025年报显示，公司营收首次出现近三年负增长，扣非净利润大幅下滑。2025年，公司实现营业收入31.97亿元，同比下降2.56%；归母净利润5391.46万元，同比增长33.42%；扣非净利润3500.49万元，同比下降28.45%。

　　金陵药业归母净利润增长主要得益于非经常性损益的拉动。年报显示，公司利润总额为6519.13万元，其中投资收益高达3019.59万元，占比46.32%。

　　从营收构成来看，药品生产与销售业务营收14.95亿元，同比微增0.09%；医疗服务业务营收16.49亿元，同比下降5.22%；其他业务营收0.54亿元，同比增长11.25%。分产品来看，中药营收4.20亿元，同比增长1.35%；化学药品营收10.57亿元，同比微降0.16%；原料药及医药中间体营收0.17亿元，同比下降13.27%；医疗服务营收16.49亿元，同比下滑5.22%。

　　年报显示，金陵药业2025年销售费用达1.39亿元，同比增长62.71%，远超营收增速；母公司应收账款从8170万元增至1.41亿元，增幅达72.57%，回款压力显著上升，现金流风险不容忽视。

　　值得注意的是，金陵药业募投项目进展缓慢，7.5亿元定增资金中超6.8亿元用于理财。2024年，金陵药业通过定增募资7.5亿元，计划投向合肥智慧养老项目与原料药平台，被市场视为公司转型的关键一步。然而，截至2025年末，累计投入仅2993.72万元，使用率不足4.03%。

　　其中，战略性项目“合肥金陵天颐智慧养老”仅投入37.48万元，原料药项目进度也只有2.57%。公司已公告将项目延期至2028年。与此同时，超6.8亿元募资被用于购买理财产品，形成“募资大量闲置、利润依赖理财收益”的畸形循环。公司若无法在2026年真正推动主业回暖和项目落地，其“理财驱动型利润”模式将难以为继。