超跌的修复：3月初战争后大量避险资金涌入储能板块，但在3月下旬因战事超预期升级，集中流出，受避险资金集中流出影响，储能经历了深度回调。随着资金压力释放和地缘局势缓和，强劲的基本面业绩带动板块反弹。

　　反弹后的上涨逻辑#1：AI叙事外溢的液冷、配储需求。当前AI无疑是最具资金共识的方向，随着AI Agent爆发带动AI硬件需求提速，AIDC（人工智能数据中心）的需求预期也有明显上升，其中配套储能的空间也进一步打开。储能电池ETF易方达中约三成权重为AIDC相关的液冷、HVDC、SST等相关板块，直接受益于本轮叙事的走强。

　　反弹后的上涨逻辑#2：储能基本面超预期。在全球支持性政策加码和高油价的背景下，海外多国的户储需求实现翻倍增长，龙头逆变器与户储企业业绩超预期，订单创历史最好水平；国内大储在容量电价政策的支持下，需求也延续高景气，国内今年1-3月招标量164GWh，同比+130%，产业链排产接近满产，4月订单环比仍有增长。

　　后续空间：1. AI叙事外溢的弹性较大，当前仍在小批量订单落地的主题交易阶段，随着更多订单落地，具备充足的估值拔升空间；2. 按基本面业绩看当前估值也属于不贵的阶段，在牛市氛围中，尚未计价“能源安全”的主题溢价，参考2022年地缘冲突，高能源价格将催化新能源产业链估值拔升，后续随着战争叙事钝化，高油价的冲击有望再获市场关注定价。