4月10日晚，浙江医药股份有限公司（以下简称“浙江医药”）发布2025年年度报告。报告期内，公司实现营业收入88.81亿元，归属于上市公司股东的扣非净利润达8.34亿元，核心经营底盘稳固。截至2025年末，公司总资产增至140.91亿元，较同期增长2.14%；经营性现金流达到18.86亿元，同比增长54.15%，资产结构稳健，抗风险能力持续凸显。

　　面对形势严峻复杂的全球经济以及面临多重考验的医药健康产业，浙江医药以稳健经营筑牢发展根基，以创新研发激活增长动能，在复杂环境中实现高质量发展。

　　报告期内，公司聚焦生命营养品、医药制造与健康产业两大核心板块，精准施策、深耕细作，有效抵御市场波动冲击，展现出强劲的经营韧性。

　　其中，生命营养品板块作为公司核心业绩支撑，持续推进技术进步、产品系列优化与产能结构调整，成功顶住原材料价格波动与新竞争者冲击，进一步巩固全球市场地位。公司主要维生素产品市场份额稳定，在全球新兴市场的产品渗透率取得显著进展，部分重点产品生产效率大幅提升，成本优化成效突出，为板块业绩稳定提供坚实保障。报告期内，公司生命营养品实现销售额43.32亿元，占公司营业收入的48.79%。

　　2025年，维生素行业呈现景气上行态势，行业挺价意愿明显，下游饲料、医药、食品等领域需求刚性，为浙江医药生命营养品板块带来重大发展机遇。作为国内维生素领域的龙头企业，浙江医药凭借完整的产业链布局、领先的产能规模与过硬的产品质量，充分享受行业利好红利，进一步扩大市场优势。

　　公司在维生素领域构建了从中间体到终端产品的完整产业链，拟建昌北生物建设项目，通过自建维生素中间体产能，进一步提升成本控制能力与供应链稳定性，强化产业链自主可控。报告期内，公司合成维生素E、维生素A、天然维生素E、维生素H等核心产品依托规模化生产优势与技术壁垒，有效消化原材料价格波动影响，实现产品盈利能力稳步提升。

　　根据招商证券报告，浙江医药拥有维生素E产能4万吨、维生素A产能5000吨，在全球寡头垄断的维生素市场中占据重要地位。

　　报告期内，公司的医药制造与健康产业板块在挑战中发掘机会，细分领域表现亮眼。特色原料药出口实现显著增长，部分核心原料药产品通过工艺优化实现成本大幅下降，市场竞争力持续增强；多个原料药成功通过FDA、欧盟CEP认证，进一步拓宽国际市场准入。制剂产品产能调整基本完成，化学小分子与生物大分子创新药研发管线有序推进，为板块长远发展注入新动能。

　　在原料药与制剂领域，公司的原料药与制剂一体化战略和出海布局在当前带量采购的背景下显著提升了公司的整体竞争力。公司医药原料药绝大多数用于出口， 建立了以自营出口为主、中间经销商出口为辅的销售模式， 在北美、欧洲、南美等主要地区建立了相对完善的销售服务网络。医药制剂产品则主要采用“商务直营+推广代理”的模式进行销售，并通过与国际跨国公司合作，积极开拓亚、非、拉等地区制剂业务合作伙伴，在当地进行产品注册，实现商业化。

　　在生物创新药领域，公司下属子公司浙江新码生物医药股份有限公司启动注射用重组人源化抗CD70单抗-AS269偶联物（ARX305）针对复发/难治性淋巴瘤的II期临床试验，标志着公司在ADC（抗体偶联药物）领域的研发进程迈出关键一步。ARX305是新码生物与美国Ambrx公司合作研发的新一代单克隆抗体偶联药物，用于治疗CD70表达的晚期肿瘤，属于1类生物制品。截至2025年12月31日，该项目已累计投入研发费用1.0965亿元。据悉，CD70靶点在多种肿瘤中高表达，与肿瘤临床预后不佳相关，目前尚无CD70靶点药物上市，ARX305的研发有望填补临床空白，具有广阔的市场前景。

　　在化学创新药领域，公司于2025年8月收到国家药品监督管理局核准签发的XC2309注射液《药物临床试验批准通知书》，同意该产品开展临床试验。XC2309注射液为1类化学药品，临床拟用于各种情况引起的消化道溃疡出血，提交的临床试验方案为I期临床研究。该项目的推进将进一步丰富公司在消化领域的产品管线，增强公司在化学创新药领域的核心竞争力。据统计，XC2309注射液同类药物富马酸伏诺拉生片2024年全球销售额达9.36亿美元，国内销售额8.25亿元，市场空间广阔。

　　“十五五”规划之下，政府工作报告首次将生物医药（创新药）明确列为新兴支柱产业，标志着我国医药产业从仿创结合向原研创新的战略跃迁进入实质性阶段。浙江医药有望充分把握维生素行业利好机遇和“十五五”规划政策机遇，主业基本盘稳固的基础上，探索创新转型突破。

　　2025年，浙江医药在复杂的市场环境中，凭借稳健的经营策略、强大的创新能力、完善的产业布局和高效的核心团队，实现了各项业务的稳步推进，核心业务持续巩固，创新研发成果丰硕，叠加行业利好持续释放，为公司未来发展奠定了坚实基础。