近日，“光伏设备龙头”晶盛机电（300316）披露2025年年度报告，公司2025年全年实现营业收入113.57亿元，同比大幅下滑；净利润8.85亿元，同比下降约64.75%；扣非净利润仅6.17亿元，同比降幅接近75%。

　　分季度来看，公司2025年第四季度的表现大幅低于市场预期，直接拖累全年业绩。盈利能力方面，公司2025年毛利率大幅回落至28.88%，净利率更是跌至10%以内，均创下近10年以来最低水平。

　　晶盛机电表示，受光伏行业周期性调整影响，公司光伏设备和材料收入及盈利同比下滑。2025年，全球光伏产业处于产能过剩、需求放缓与价格下行的底部区间，公司面临着订单缩减与产品调价的双重挤压。此外，石英坩埚、金刚线等产品价格跳水，导致光伏板块整体毛利较2024年减少了22亿元至26亿元。

　　事实上，这种颓势早在资本层面已有预兆。晶盛机电曾试图将旗下石英坩埚核心子公司美晶新材分拆至创业板IPO，并计划募资15亿元投向半导体石英坩埚等项目，以独立资本化方式强化耗材业务。但受行业周期与业务前景不确定性影响，该分拆计划于2024年6月正式终止。

　　面对主业不振，晶盛机电早已布局半导体设备及材料作为“第二曲线”，但在2025年的实际业绩贡献中，这部分业务仍显“杯水车薪”。

　　在2025年至2026年初的几次机构调研中，晶盛机电方面表示，其12英寸外延设备已交付头部客户、8英寸碳化硅衬底实现规模化量产、12英寸碳化硅中试线顺利通线且全球布局产能达90万片，但2025年集成电路及碳化硅相关收入仅为18.50亿元，在总营收中占比依然偏低，约为16%，不足以对冲光伏业务的断崖式下跌。

　　更值得关注的是，晶盛机电核心半导体募投项目推进滞后。2025年6月，公司对外宣布延期其2022年募投项目之一“12英寸集成电路大硅片设备测试实验线项目”，原计划预计可使用状态从2025年6月30日延期至2027年6月30日，当时该项目的投资进度为13.69%，而近半年时间过后，该项目的投资进度仅推进至15.25%，建设节奏近乎停滞。

　　截至4月14日收盘，晶盛机电报42.61元/股，公司总市值558亿元。

　　来源：读创财经