4月13日，华工科技产业股份有限公司（简称“华工科技”）向香港联交所递交IPO申请获受理，保荐机构为中信证券。

　　招股书显示，华工科技成立于1999年，是中国激光行业的首家上市公司。经过二十余年的发展，公司已形成“光联接、智能感知、智能制造”三大核心业务矩阵，致力于成为“感传知用”全栈AI能力赋能者。

　　2023年至2025年，公司营收从103.1亿元增长至143.5亿元，其中光互联业务凭借AI算力的东风，收入占比从31.2%增至42.4%。然而，往绩记录期间，公司整体毛利率分别为22.5%、21.5%及21.2%，呈逐年下滑态势 。

　　比毛利率下滑更令市场警觉的是存货压力的增加。招股书财务数据显示，2024年和2025年，华工科技的存货变动分别对现金流造成了7.52亿元和10.3亿元的负面影响 。截至2025年底，公司经营活动所得现金净额为12.35亿元，虽略高于2024年的8.11亿元，但仍大幅低于2023年的水平。

　　招股书显示，华工科技对前五大供应商的采购占比在三年内从17.0%迅速攀升至30.7% 。在光模块等核心领域，由于对上游高端芯片、核心元器件的高度依赖，公司在供应链端的议价能力或受到挑战。

　　IPO前，华工科技控股股东是国恒基金，持有公司19%股份；实际控制人是武汉市人民政府国有资产监督管理委员会。

　　华工科技董事会由九名董事组成，包括三名执行董事、三名非执行董事及三名独立非执行董事。其中，董事长马新强年满60岁，董事会秘书刘含树兼任副总经理，两人都曾任职于华中科技大学。2025年，马新强薪酬合计为328万元，降薪4.3万元；刘含树薪酬为236.8万元，涨薪0.6万元。

　　值得关注的是，华工科技披露了5名最高薪酬人员分布。2025年，有一名员工酬金在850万港元至900万港元之间，一名员工酬金在750万港元至800万港元之间，根据披露非董事。招股书显示，于往绩记录期间，华工科技并无向该等最高薪酬非董事人士支付任何入职诱引酬金、入职酬金或离职补偿。

　　来源：读创财经