近日，中铁工业发布股东权益变动公告，自2025年5月控股股东中国中铁股份有限公司（以下简称中国中铁）发布增持计划以来，中国中铁累计已增持0.87%的公司股份，持股比例达到50%，已触及5%的整数倍。

　　《每日经济新闻》记者发现，中铁工业控股股东历史上两次增持后均走出中长线行情。而本次增持计划发布以来，中铁工业股价有所活跃，不过仍然破净。中铁工业2025年的营业收入和净利润均有所下滑，不过经营活动产生的现金流净额却大幅增加，合同负债也创出历史新高。

　　对于公司所在行业的景气情况以及公司的市值管理计划，《每日经济新闻》记者进行了采访。

　　控股股东增持触及50%持股比例历史两次增持后均走出中长线行情

　　中铁工业发布的公告显示，控股股东中国中铁增持公司股份已触及5%的整数倍。根据公告，中国中铁于2025年6月26日至2026年4月13日期间，通过集中竞价交易方式累计增持公司股份1941.42万股，占公司总股本的0.87%，增持价格区间为7.48元/股至8.42元/股。本次增持后，中国中铁持有中铁工业的股份比例由49.13%提升至50.00%，持股比例已触及5%的整数倍。

　　此次增持计划最初发布于2025年5月8日，增持期限为公告披露之日起12个月内，增持资金下限为不低于1.6亿元人民币（含），上限不超过3亿元人民币（含），增持股份数量不超过公司总股本的2%。当前，该增持计划尚未实施完毕。

　　《每日经济新闻》记者注意到，这并非中铁工业控股股东首次在二级市场增持中铁工业股份。2018年3月1日，中铁工业发布控股股东增持计划的公告，并最终在2018年8月29日发布完成增持的公告，当日中铁工业收盘价为10.58元。此次增持计划中，中国中铁共增持了中铁工业4443.1万股，约占公司股份总数的2.00%。值得注意的是，此次增持计划实施完毕后，中铁工业股价虽一度下探至10月的低点9.06元，但在随后的半年时间里最高涨至14.53元。

　　更早的增持计划，则是在2015年7月9日发布。彼时中铁工业的公司名称尚为中铁二局股份有限公司，控股股东为中铁二局集团有限公司。此次增持计划最终在2015年8月7日公告完成，中铁二局集团有限公司共增持公司股份1007.03万股，占公司总股本的0.69%。此次增持计划实施完毕后，中铁工业股价却再度探底，从2015年8月7日的收盘价15.76元最低跌至2015年8月26日的9.53元，不过此后约1年半时间里，中铁工业股价总体呈现震荡上升态势，最高涨至2017年4月的18.53元。

　　2025年营收与净利润下滑经营现金流却大增

　　值得注意的是，在最近一次中铁工业控股股东增持计划发布以来，中铁工业的股价总体上波动有所加大，成交也有所活跃，而这或与我国的部分重大工程催化有关。比如，2025年7月下旬，中铁工业一度出现4个“一字”涨停板，彼时正值雅下水电概念炒作期间；今年3月底，中铁工业股价明显上涨，出现1个涨停板，此次或与沿江高铁加速建设的催化有关。不过，以上两次上涨行情之后，公司股价均一度回落至起涨点附近。

　　虽然有千亿市值的控股股东增持，且有相关概念催化导致股价相对活跃，但当前公司股价仍然破净。同花顺数据显示，截至4月14日，公司市净率约为0.71倍，市盈率（TTM）约为13.1倍。近两年来，公司的市净率持续低于1。

　　压制公司估值的一个重要因素，或与下滑的业绩表现有关。根据中铁工业2025年年报，公司2025年实现营业收入276.90亿元，同比下降4.53%，较2024年的降幅扩大0.99个百分点；实现归属于上市公司股东的净利润13.67亿元，同比下降22.78%。

　　对于2025年业绩下降的原因，公司解释为，受新签订单下降影响，营业收入同比下降，同时部分业务毛利率下降。

　　不过，2025年公司经营活动产生的现金流量净额达到10.98亿元，创近三年新高，同比大幅增长70.23%。同时，截至2025年底，公司合同负债金额为112.64亿元，创出历史新高。

　　对于经营活动产生的现金流量净额增加原因，公司解释为持续加大清收回款力度，提高资金使用效率，经营性净现金流同比大幅增加。

　　那么，当前中铁工业所在行业景气如何？在公司持续破净的背景下，公司是否会推出新的市值管理措施？对此，《每日经济新闻》记者以投资者身份致电公司，公司证券部相关人士表示：“从一季度来看，（行业景气度）跟2025年的差别不是很大”。

　　在市值管理方面，该人士表示，市值管理动作公司一直在做，包括现在还在持续进行当中的大股东增持、投资者热线，财经媒体或主流媒体以及公司公众号的宣传文章等，以及今年公司披露的利润分配比例较往年也有所提高，这一系列其实都是市值管理的举措。

　　公开资料显示，中铁工业主营业务为交通运输装备、工程机械装备等装备的研发、制造和配套服务，是国内盾构机龙头企业。