4月13日晚，一纸“终止收购孚悦科技100%股权”的公告，彻底戳破了由游资主导、量化助涨、散户跟风炮制出的国晟科技（603778.SH）暴涨“神话”泡沫。14日，国晟科技一字板跌停，封单金额超20亿元，报29.79元。

　　该公司在公告中称，收购告吹的原因是“并购贷款未达成”。连亏6年、去年三季度末账面货币资金仅2.73亿元的国晟科技，想要贷款2.4亿元并购跨界锂电，凭借“光储闭环”概念股价一路炒高，最终因贷款失败跨界黄了——这一幕，也成了这场荒唐狂欢最生动的注脚。

　　2025年9月，国晟科技的股价尚低于3.5元/股。缺乏业绩支撑、仅靠概念和情绪炒作，该股从去年四季度开始飙涨，2025年10月至2026年3月，国晟科技发布10次以上股价异常波动，并因严重异常波动停牌核查。仅2025年11月份，国晟科技就因连续多个交易日涨停，单月累计录得11个涨停板，走出“16天11板”行情，因此成为A股市场关注度最高的“妖股”之一。

　　今年4月9日，其股价最高达到34.27元，短短6个多月最高涨幅超过10倍。4月13日收盘时，频频靠跨界“续命”的国晟科技总市值高达218.5亿元，超过多家老牌二线光伏企业。

　　国晟科技的前身是乾景园林，是上一轮光伏鼎盛周期出现的“跨界者”。2022年底，国晟能源通过收购亏损的乾景园林实现借壳上市，随后更名为国晟科技。官网资料显示，国晟科技以新一代光伏技术异质结电池、组件生产及上下游产业链项目投资和运营为主要技术方向，已推出多个异质结组件系列，成为全球前三大异质结产品制造商，与中广核新能源、中核汇能等央国企建立深度合作，屡次中标年度框架集采。

　　异质结在光伏N型技术路线之中相对小众，该技术路线的市场份额长期受到投资成本居高不下的压制。澎湃新闻注意到，国晟科技切入光伏赛道前两年的营收高增长高度依赖于中广核的多份大额订单。随着光伏行业形势急转直下，国晟科技押注的异质结技术不仅未能在技术路线之争中突围，反而愈加偃旗息鼓。

　　财务数据显示，2022年至2024年，国晟科技分别净亏损1.62亿元、0.69亿元和1.06亿元。2025年，继续预亏3.25亿-6.5亿元。

　　在行业低谷，其他光伏股多显颓势，国晟科技的股价却火箭式蹿升，转折点是贴上了电池等炙手可热的标签。

　　2025年10月14日晚，国晟科技公告为了发展电池储能业务，其二级控股子公司拟以2.3亿元（资金来源主要为银行贷款）向国晟环球新能源（铁岭）有限公司进行增资，后续投资建设固态电池产业链AI智能制造项目。公司称，铁岭环球是“年产10GWh固态电池产业链AI智能制造项目”的实施主体，已获项目备案手续；该项目的固态电池产品植入AI高智能BMS核心板块，将主要服务于具身智能、低空经济等领域，目前已签署3份国内销售意向协议，1份国际销售意向协议。

　　这直接点燃市场情绪，令其火速迎来两个涨停。

　　去年11月25日，国晟科技又宣布拟以约2.41亿元现金收购从事高精密度锂电池结构件业务的铜陵市孚悦科技有限公司（下称孚悦科技）100%股权，资金来源为银行贷款，再次开启连板模式。

　　该交易从一开始就备受质疑：孚悦科技的净资产仅1898万元，收购溢价率高达1167.27%。上交所火速发出问询函，质疑估值合理性、内幕交易、是否有利益安排以及交易后续安排等问题。

　　今年初，随着“太空光伏”概念在资本市场兴起，国晟科技又因异质结技术受资金追捧，股价重启疯涨。

　　1月7日起，国晟科技因短期涨幅过大停牌，12日复牌后继续大涨。14日，上交所通报部分投资者在交易该股过程中存在影响股票交易正常秩序的异常交易行为，依规对相关投资者采取了暂停账户交易等自律监管措施。上交所再次提醒投资者关注风险，审慎参与，合规交易。此后，国晟科技连续5个交易日跌停。

　　但1月22日，国晟科技上演13分钟“地天板”，再度强势涨停。光伏业内称之为“妖股”再“作妖”。

　　1月14日，国晟科技称将孚悦科技100%股权的并购贷款办理完成时间从原定的1月15日延期到4月15日。最终，在最后期限到来的前两天，交易告吹。