中证智能财讯恒力石化（600346）4月15日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入2010.87亿元，同比下降14.94%；归母净利润70.75亿元，同比增长0.44%；扣非净利润59.49亿元，同比增长14.21%；经营活动产生的现金流量净额为311.22亿元，同比增长36.90%；报告期内，恒力石化基本每股收益为1.01元，加权平均净资产收益率为10.85%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现2.9元（含税）。

　　以4月14日收盘价计算，恒力石化目前市盈率（TTM）约为22.68倍，市净率（LF）约2.4倍，市销率（TTM）约0.8倍。

　　资料显示，公司主营业务囊括从“一滴油到万物”的炼化、芳烃、烯烃、基础化工、精细化工以及下游各个应用领域材料产品的生产、研发和销售，同时依托上游“油、煤、化”融合的大化工平台，深度锚定“衣食住行用”的刚性消费市场以及高技术壁垒、高附加值的高成长新材料赛道，不断强化内部一体化优势、成本护城河与精细化管控，持续打造“平台化+新材料”的价值成长性上市企业。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为10.85%，较上年同期下降0.63个百分点。公司2025年投入资本回报率为4.39%，较上年同期下降0.24个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为311.22亿元，同比增长36.9%；筹资活动现金流净额-233.23亿元，同比减少311.4亿元；投资活动现金流净额-91.49亿元，上年同期为-209.02亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司在建工程合计较上年末减少24.06%，占公司总资产比重下降2.94个百分点；固定资产较上年末增加1.1%，占公司总资产比重上升2.84个百分点；交易性金融资产合计较上年末增加305.83%，占公司总资产比重上升0.51个百分点；预付款项较上年末减少41.5%，占公司总资产比重下降0.35个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司长期借款较上年末减少15.87%，占公司总资产比重下降3.28个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少29.34%，占公司总资产比重下降2.03个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加28.59%，占公司总资产比重上升1.85个百分点；短期借款较上年末减少10.01%，占公司总资产比重下降1.82个百分点。

　　从应收账款账龄结构来看，截至2025年末，公司账龄在1年以内的应收账款余额为6.54亿元，较上年末增长5537.84万元，占应收账款总额比例为99.34%，较上年末上升0.3个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为237.12亿元，占净资产的35.51%，较上年末减少5.39亿元。其中，存货跌价准备为5.44亿元，计提比例为2.24%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为16.26亿元，同比下降4.52%；研发投入占营业收入比例为0.81%，相比上年同期上升0.09个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

　　2025年，公司流动比率为0.56，速动比率为0.37。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，持股最多的为恒力集团有限公司，占比29.842%。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2026年4月10日，恒力石化18.37%股份处于质押状态。年报显示，第一大股东恒力集团有限公司质押11.08亿股公司股份，占其全部持股的52.75%；第二大股东恒能投资(大连)有限公司质押4.98亿股公司股份，占其全部持股的33.25%；第六大股东大连市国有资产投资经营集团有限公司质押1500万股公司股份，占其全部持股的21.77%。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。