4月13日，各期限国债期货主力合约价格普遍上涨。其中，30年期国债期货2606合约涨幅超过0.3%，已连续6个交易日上涨。现券方面，30年期国债活跃券收益率下行至2.29%，10年期国债活跃券收益率在1.8%附近。分析人士认为，流动性充裕、避险情绪缓和、国内基本面平稳及供给压力有限，是近期国债期货走强的核心支撑。
申银万国期货金融期货研究部经理唐广华表示，当前市场资金面较为宽松，是支撑国债期货价格上行的重要因素。4月以来，央行持续开展地量7天期逆回购操作，合计净回笼资金7467亿元，同时缩量开展买断式逆回购操作，净回笼资金3000亿元。但央行强调，逆回购操作全额满足了一级交易商需求，表明其维持流动性合理充裕的态度不变，净回笼操作并非货币政策收紧或转向的信号。
从资金价格看，隔夜Shibor跌至1.222%，创2023年8月以来新低；1周期Shibor跌至1.323%，创2009年8月以来新低。
2月底以来，中东地缘冲突持续激化，霍尔木兹海峡航运安全遭遇威胁，国际油价大幅上行，市场避险情绪和通胀预期全面升温，美债收益率显著上行，国内长端国债期货价格也出现明显回落。“3月底以来，美伊双方逐步进入对话阶段。”唐广华说，上周六双方在巴基斯坦举行谈判，尽管未达成共识，但市场避险情绪有所缓和，原油价格进入高位震荡格局，国内30年期国债期货价格企稳回升。
不过，国泰君安期货研究所高级研究员唐立表示，上周末美伊谈判出现反复，双方在核武器、霍尔木兹海峡控制、导弹计划、地区武装及制裁解除等问题上存在分歧。特朗普在社交媒体平台发文表示，美方将持续在中东进行战略部署，美国海军将对所有试图进入或离开霍尔木兹海峡的船只实施封锁，并将拦截在国际水域向伊朗支付通行费的船只，同时清除伊朗在海峡布设的水雷。“该举动表明美国对伊朗的军事威慑并未解除，但重心转向海峡控制。”唐立分析称，客观来看，双方均希望谈判有所进展，但均对自身条件不做退让，预计未来谈判进程将一波三折。
唐广华表示，从基本面看，3月中国官方制造业PMI为50.4%，较前值大幅回升1.4个百分点，重返扩张区间。不过，3月RatingDog中国综合PMI产出指数录得51.5%，显示经济扩张步伐有所放缓。3月CPI同比回落至1.0%，低于预期；PPI同比由负转正，大超预期，结束连续41个月的负增长。唐广华认为，工业企业盈利迎来修复拐点，但消费仍待提振，基本面保持平稳。
唐广华表示，供给方面，截至4月10日，债券市场余额为200.47万亿元，当周债券余额增加2587亿元，已连续5周低于近1年周度增量平均值（3500亿元）。债券供给量处于低位。
展望后市，唐广华认为，尽管美伊谈判仍未达成共识，但市场避险情绪已有所缓和，通胀预期降温。国内CPI同比低于预期对长端国债期货的扰动有限。同时，国内房地产市场仍处于调整阶段，央行表示将继续坚持支持性货币政策立场，为经济稳定增长、高质量发展和金融市场平稳运行创造良好的货币金融环境。“市场资金面有望保持宽松格局，对国债期货价格形成支撑。”唐广华说。
唐立则从机构持仓和技术面角度提出了自己的看法。他表示，超长端债市回暖的驱动为投机资金的避险需求、较为宽松的资金面以及反套行为。但从机构角度看，3月以来冲高的私募类净多头力量已开始衰减，外资和“理财子”等配置型机构的净多头力量也出现小幅下降。
唐立认为，从技术面观察，30年期国债期货合约价格在113元上方存在一定阻力。在国内经济面临潜在通胀回归与慢复苏背景下，货币政策重结构而非总量，超长端利率债市场回暖或许是短期的。同时，中国权益市场经历了前期调整后，估值、业绩预期及制造业优势均值得关注。随着市场风险偏好大幅下行的可能性逐渐下降，避险资金持续流入超长端国债期货的动能或走弱。
