｜ 2026年4月15日星期三 ｜

　　NO.1 网友反映“五一”大批航班被取消

　　“五一”假期临近，不少网友反映提前预订的机票被取消，其中以飞往东南亚和大洋洲的航班居多。据媒体报道，多家航空公司表示，4月以来主动取消的航班确实增加，其中东南亚和大洋洲是重点，主要原因是油价大幅上涨。相比国内，部分国际机场加油价格更高，叠加需求和竞争因素，这些航线首当其冲，部分航线取消。目前，这一趋势正在全球航线市场蔓延，影响竞争格局与旅客出行选择。

　　点评：油价飙升正成为国际航线复苏的“隐形杀手”。东南亚、大洋洲航线多涉及休闲旅游目的地，票价敏感、竞争激烈，航空公司难以完全转嫁燃油成本，主动取消航线成为止损选择。这折射出高油价环境下，国际航空市场将加速分化：远程高收益商务航线韧性更强，而中短途休闲航线运力可能持续收缩。对消费者而言，提前订票未必保险，航司调减运力的灵活性在增加；对行业而言，油价若维持高位，国际航班恢复节奏将进一步放缓，甚至倒逼航司重新评估航线网络布局。

　　NO.2 ST张家界2025年归母净利润亏损

　　4月13日晚间，ST张家界披露2025年年报。2025年，公司实现营业收入4.59亿元，同比增长6.26%；归母净利润亏损5.49亿元，上年同期亏损5.82亿元，同比减亏。2025年，公司通过司法重整实现风险出清与结构重塑。一方面，引入湖南电广传媒、芒果文旅、凯撒旅游等战投，注入资金15.86亿元，改善资本结构与现金流；另一方面，集中处置历史债务与诉讼纠纷，大幅减轻财务负担。

　　点评：营收微增、亏损收窄，但亏损额仍高达5.49亿元，说明公司主业造血能力尚未恢复。司法重整虽带来15.86亿元活水，化解了短期流动性危机与历史包袱，但张家界旅游市场复苏并非一蹴而就，景区客流与消费力仍受宏观经济及消费意愿影响。此外，公司引入电广传媒、芒果文旅等具备文旅运营及传媒资源的战投，为公司后续业务转型打开了想象空间，但能否将资源优势转化为持续的盈利增长，仍需观察新管理层在资产盘活、产品创新及成本控制上的执行力。当前ST状态尚未摘帽，基本面反转言之尚早。

　　NO.3 LVMH发布最新财报，收入同比下滑

　　近日，LVMH发布2026年第一季度财报，收入同比下跌6%至191.2亿欧元，受汇率拖累7个百分点，有机增长仅1%。中东冲突对有机增长造成1个百分点的负面影响，拖累奢侈品复苏预期。时装皮具部门有机收入下跌2%至92.5亿欧元，略低于预期，若剔除中东影响，3月已接近持平。按部门看，腕表珠宝部门有机增长7%至24.4亿欧元。按地区看，中国所在的亚洲市场增长7%，创2023年以来最佳表现，占比升至32%；美国增长3%；欧洲与日本分别下滑3%。

　　点评：LVMH这份财报折射出奢侈品行业“冰火两重天”的修复格局。中东地缘冲突直接冲击高利润的时装皮具核心部门，而Tiffany领衔的硬奢与丝芙兰代表的体验型零售接棒增长，印证了行业从“软奢”向“硬奢+美妆+零售”迁移的趋势。亚洲市场尤其是中国本地消费回暖成为最大亮点，但跨境旅游仍未恢复，欧洲与日本持续承压。市场真正期待的是时装皮具重新进入明确增长通道，而非依赖非核心部门“补位”。