｜2026年4月15日星期三｜

　　NO.1券商去年经纪业务合计收入同比大幅增长42.5%

　　2025年，A股市场全年日均股票交易额突破1.7万亿元，累计成交额首次突破400万亿元。在此背景下，经纪业务作为券商核心主业与营收“基本盘”，业务收入规模实现显著提升。中国证券业协会最新数据显示，2025年全行业经纪业务净收入达到1822.84亿元，同比大幅增长42.5%。这一增速不仅扭转了经纪业务此前增长乏力的态势，还远超其他业务板块，成为券商去年业绩的突出亮点。而在规模上，去年券商经纪业务仅次于连续三年稳居行业第一大收入来源的自营业务（全年收入1853.24亿元）。从已披露2025年年报的上市券商来看，去年经纪业务净收入全线实现同比增长。其中，国泰海通、中信证券经纪业务净收入均突破百亿元，国泰海通该业务净收入同比增长93.01%。

　　点评：A股交投活跃推动券商经纪业务净收入大增逾四成，扭转前期颓势并直逼自营业务。对个股而言，国泰海通等头部券商凭借规模优势，业绩高增将有效修复估值，吸引资金布局。在板块层面，财富管理及互联网券商直接受益于交易量放大，其基本面改善预期获强化，板块活跃度将提升。就大盘整体而言，千亿级增量收入凸显资本市场交投热度，能显著提振市场情绪，助力大盘维持强势格局。

　　NO.2东吴证券：正积极推进购买东海证券83.77%股权相关工作

　　4月14日盘后，东吴证券发布公告称，正积极推进购买东海证券83.77%股权相关工作。东吴证券表示，自本次交易预案披露以来，公司及相关各方正在积极推进本次交易的相关工作。截至本公告披露日，本次交易涉及资产的审计、评估及尽职调查工作尚未完成，公司将在相关审计、评估及尽职调查工作完成后，再次召开董事会审议本次交易的相关议案，并按照相关法律法规的规定履行后续有关程序及信息披露义务。

　　点评：东吴证券推进收购东海证券逾八成股权，折射出券业整合提速趋势。对公司而言，此番外延式并购有望打破区域限制，实现优势互补，显著增厚未来盈利预期，对股价形成正面催化。就行业板块而言，头部券商通过并购重组做优做强，将加剧优胜劣汰，引导资金聚焦具备并购预期的标的。就整体股市而言，优质的金融航母有助于提升市场服务实体效能，为大盘注入稳健动能，改善市场风险偏好。

　　NO.3 港股基金发行热潮涌动：头部公募加码布局

　　今年前三个月，恒生科技指数累计下挫15.7%，但这场深度调整非但没有浇灭机构的布局热情，反而催生出一波港股主题基金发行热潮。Wind数据显示，截至4月13日，年内新成立港股主题基金已达41只，相较去年同期的24只近乎翻倍。资金端，港股主题ETF年内净流入规模已突破600亿元，其中多只旗舰产品单品吸金逾百亿元。4月13日，国联恒生港股通科技ETF、银华中证港股通医疗主题ETF、博时恒生港股通科技主题ETF、广发港股通医疗创新精选等4只产品同日开闸认购，进一步扩充了港股主题基金的发行阵营。与此同时，4月下半程还有万家、华安、招商、富国、华夏等多家头部公募旗下港股产品接续候场，发行热度有增无减。

　　点评：恒生科技指数深度调整并未阻挡资金步伐，港股主题基金发行反而呈现翻倍式扩容，逾六百亿资金借道ETF涌入。对港股科技与医疗相关公司而言，巨量活水注入将显著改善其流动性预期，对股价形成有力支撑。这折射出机构对低估值港股配置意愿升温，将直接驱动科技及医疗板块整体估值重塑。对股市全局而言，这种逆势布局彰显长线资金对核心资产的托底定力，有效提振市场整体风险偏好。