尽管大多数人预计美联储今年至少会降息一次，但其政策路径或许并不明朗。芝加哥联邦主席古尔斯比周二表示，中东冲突持续越久，美联储降息就越会推迟。

　　“三个月前，我还相对乐观，认为关税对通胀的影响会一次性结束，通胀能重回2%的目标水平，2026年可能会有多次降息…… 但如今这场（中东）战争爆发后，冲突持续时间越长，降息就会被越往后推。”古尔斯比在Semafor世界经济论坛期间接受采访时表示。

　　古尔斯比周二还表示，如果伊朗战争导致油价长期高企，从而延缓通胀向美联储2%的目标迈近，美联储可能需要等到2027年才能降息。

　　“我原以为2026年可能会有多次降息。但如果通胀持续高企，我们始终看不到通胀下降的迹象，那么现实地说，我认为这将把降息推迟到2026年以后，”古尔斯比表示。“我们的任务是把通胀率降回2%。”

　　值得注意的是，在伊朗战争推高油价之前，古尔斯比是美联储决策者中较为鸽派的一位。但现在他对于降息显然已经信心不足。事实上，他自战争开始以来已多次释放鹰派信号，上个月还曾表示，若通胀问题持续存在，未来可能有必要提高利率。

　　在3月中旬的上一次会议上，美联储选择将利率维持在3.50%至3.75%的目标区间不变。

　　这一决定凸显出美联储“观望”的姿态，试图在增长放缓的就业市场与能源价格飙升之间寻求平衡。最近公布的美联储会议纪要显示，官员们认为现在评估中东冲突对经济和通胀的影响还为时过早。但他们认为，在调整政策之前先观察事态发展是审慎之举。

　　古尔斯比表示，美联储也在关注滞胀迹象，即经济增长停滞、高失业率和高通胀并存的经济状况。如果美国陷入滞胀，美联储将不得不评估各项指标，以决定是需要降息还是加息。

　　“如果情况持续恶化，我们必须弄清楚哪一边的情况恶化得更严重，以及我们认为这种失衡状态会持续多久，”他表示。

　　美国总统特朗普一直指责美联储主席鲍威尔拒绝大幅降息，他认为美国经济已经准备好迎接降息，并表示相信他提名的鲍威尔继任者凯文·沃什将会兑现降息承诺。

　　然而，古尔斯比的评论表明，鉴于通胀压力，沃什将面临艰巨的任务。

　　自美联储上次会议以来，宏观环境已发生巨大变化。自美以对伊朗发动打击以来，油价曾一度逼近每桶120美元的峰值，期间伴随美伊局势而反复震荡。

　　美国劳工部上周五公布，3月消费者价格指数（CPI）同比上涨 3.3%。其中汽油价格环比大涨21.2%，为1967年有统计以来最大单月涨幅；与去年同期相比，涨幅为18.9%。

　　古尔斯比周二表示，美联储目前并没有计划加息，但像油价这样的负面供给冲击可能会带来问题，因为它会推高消费者的通胀预期。