在港交所上市一年多后，“协作机器人第一股”越疆科技向A股市场的冲刺迎来实质性进展。

　　4月14日，证监会官网披露，深圳市越疆科技股份有限公司（下称“越疆科技”）IPO辅导状态于近日变更为“辅导验收”。结合其近期发布的2025年度业绩，这家机器人企业正试图在营收实现增长的基础上，通过“A+H”双资本平台布局进一步破局。

　　不过，在向资本市场讲述具身智能新故事的同时，尚未扭转的亏损态势与高昂的费用投入，依然是越疆科技需要直面的现实挑战。

　　拟募资12亿加码具身智能

　　越疆科技的A股上市计划筹谋已久。公开信息显示，公司曾于2025年12月30日在深圳证监局办理辅导备案登记，拟首次公开发行股票并在深交所创业板上市，辅导券商为国泰海通证券。4月2日，越疆科技召开临时股东会，审议了相关上市议案。

　　随着辅导验收落定，其募资投向也浮出水面。根据计划，越疆科技拟发行不超过4888.39万股，募资净额约12亿元。这笔资金将主要用于多足机器人研发及产业化、人形机器人技术提升、营销能力提升和补充流动资金。

　　从募资用途可以看出，资金去向直指其近年来重金押注的具身智能赛道。目前，越疆科技正全面布局“机械臂+人形+多足”的全形态具身机器人平台。据公司介绍，其人形机器人已在汽车产业链等工业生产场景落地；在商业领域，一款自主制作爆米花的人形机器人已在深圳K11影院投入使用，可连续14小时完成单日1000杯爆米花的制作任务。

　　营收增三成，但业绩依然承压

　　在推进A股上市的同时，越疆科技交出了2025年的财务答卷。从基本面来看，公司呈现出规模扩张但利润承压的态势。

　　3月30日发布的2025年度业绩公告显示，报告期内，越疆科技实现营业收入4.92亿元，同比增长32.9%；毛利2.27亿元，同比增长30.3%，毛利率稳定在46.1%。营收的增长，主要得益于产品线在工业、商业及教育场景的持续放量。

　　然而，硬币的另一面是尚未终结的亏损。2025年，越疆科技年内净亏损为8404.7万元，较2024年的9536.3万元同比收窄11.9%。

　　亏损的背后，是赛道“内卷”下持续高企的刚性投入。作为技术密集型企业，新赛道的研发与商业化落地均需巨额资金支撑。财报数据显示，2025年越疆科技研发投入高达1.15亿元，同比激增59.7%。

　　在极高的研发支出与市场拓展费用双重叠加下，单靠主营业务造血难以满足其快速扩张的需求。业内分析指出，在港股流动性相对有限的背景下，冲刺A股创业板、借力直接融资来补充流动资金弹药，成为越疆科技支撑高强度研发与应对行业激烈竞争的重要选择。