4月15日午后，港股“AI新势力”智谱跳水，跌超10%；就在前一天，智谱股价一度超1000港元，随后陷入震荡调整。与此同时，“AI大厂”阿里巴巴-W、百度集团-SW股价表现一反颓势，连续两日上扬。截至最新，智谱市值3700亿港元，已经超过百度集团-SW，与京东集团-SW市值相近。

　　摩根大通3月一则报告指出：百度H股股价从1月下旬高位回调约22%，主要原因正是“资金风格从百度转向‘纯AI’上市公司（如智谱和MiniMax）” 。但百度旗下公司——昆仑芯的独立估值约400亿至490亿美元，而百度市值仅430亿美元，这意味着市场实际上“免费”获得了百度的搜索引擎、云业务、自动驾驶等核心资产。这显然是不合理的定价。

　　同样的悲观超调问题，也存在于港股互联网其他巨头股价上。自去年10月以来，港股互联网板块持续杀跌，区间最大回撤达-35%，截至4月14日，恒生互联网科技业指数PE-TTM仅22.80倍，相对A股TMT板块大幅折价。关注相关标的——恒生互联网ETF华夏（513330.SH），全面覆盖港股互联网巨头，除了阿里巴巴、腾讯控股等港股通标的，还持仓网易+京东+百度等非港股通标的，支持T+0日内回转交易。