4月15日，深南电A（000037）披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入4.02亿元，同比下降9.32%；归母净利润1.61亿元，同比增长635.04%；扣非净利润亏损8089.47万元，上年同期亏损8750.81万元。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.32元（含税）。

　　拉长时间来看，自2018年起，公司营业收入已连续八年下降，从18.85亿元降至4.02亿元，主营业务规模持续收缩。公司扣非净利连续五年亏损。2021~2024年，公司扣非分别为-5.14亿元、-2.26亿元、-7079万元、-8751万元。2025年归母净利润的增长主要源于子公司土地收储及资产转让带来的资产处置收益。

　　为扭转困境，深南电正向综合能源服务商转型，布局储能、售电、新能源工程等业务。

　　2025年，公司电力生产销售营收2.79亿元，同比减少33.44%。但综合能源服务业务营收1.37亿元，同比增长246.78%。

　　“深南电西湾公司独立储能项目正式投入商业运营并实现盈利，推动综合能源服务业务收入及边际贡献大幅增长，已成为公司重要业绩增长引擎。”深南电表示。

　　但综合能源服务业务营收占比仍较低，2025年占总营收的34%，尚不足以覆盖传统电力业务的下滑。

　　电力业务方面，2025年，公司发电量2.84亿千瓦时，完成上网电量2.82亿千瓦时，二者皆同比减少约45%。

　　对此，深南电A表示，近年来受天然气价格上涨等多重外部因素影响，公司电力生产业务面临阶段性成本压力。为积极应对市场变化，控制经营成本，保障业务综合收益，公司持续优化南山热电厂电力现货市场交易策略，精准把握节点电价情况，以电力业务综合收益最大化为目标，动态调整现货出清策略，实际发电量减少，电力生产销售业务的销售量与生产量同比下降。

　　可喜的是，深南电西湾公司独立储能项目产能的快速释放也使现金流得到一定改善。2025年，深南电经营活动产生的现金流量净额为-1680.15万元，上年同期为-3763.58万元，同比增加55.36%。

　　此外，股权投资方面，2025年公司成功并购四川锐南电力建设工程有限公司，补齐“投建运管维”链条关键环节，提升公司电力工程建设能力。

　　在海外市场，公司成功中标柬埔寨国公省2×450MW燃机联合循环电站运维服务项目，实现海外市场重要突破。

　　不过，受中东地缘冲突影响，预计2026年公司天然气采购整体价格水平仍然偏高。深南电坦承，2026年，受多重因素影响，公司下属电厂面临燃料成本偏高与机组能效落后的巨大压力，9E机组在与更高效、成本更低机组竞争的压力之下获利艰难。公司将通过持续强化存量资产的经营管理，积极应对电力市场的要求和变化，尽最大努力提高主营业务盈利能力和整体经营效益。同时，公司将以中山独立储能项目为抓手，聚焦综合能源服务，积极探索多样化的经营模式，把握从传统发电企业向综合能源服务商转型的机遇。

　　来源：读创财经