今日（4.15），A股高开低走，创业板指盘中一度创10年多新高，收盘跌逾1%。创业板ETF汇添富(159247)收跌1.31%，五连阳后首度回调！全天成交额超3700万元，较昨日环比增长43%！

　　消息面上，当地时间4月14日，美高层在最新采访中表示，美国对伊朗的战争已经“结束”。美高层14日表示，与伊朗会谈“可能未来两天内”在巴基斯坦举行。

　　业绩方面，中际旭创宣布将一季报披露时间提前至4月17日。中际旭创公告，公司原定于4月24日披露2026年第一季度报告，现因报告编制工作进展顺利，为确保信息披露的及时性，经向深交所申请，公司将2026年第一季度报告披露时间提前至4月17日。

　　创业板ETF汇添富(159247)标的指数权重股多数飘绿：新易盛、天孚通信、胜宏科技跌超4%，阳光电源跌超3%。受业绩提前披露利好，中际旭创今日逆市收涨0.9%实现八连涨，股价再度刷新历史新高，市值高达8667亿元！“电池龙头”宁德时代小幅飘红。

　　截至4月14日，创业板ETF汇添富(159247)标的指数100只成分股中已有55只披露2025年报，其中41只归母净利润增速为正，占比高达75%！

　　【机构：为何对两年后的光模块、PCB有信心？】

　　国金证券认为，长期来看，模型迭代放缓后算力将ASIC化。AI推理需求的爆炸式增长正推动算力从通用GPU转向专用ASIC。ASIC凭借针对特定算法深度优化的能效与成本优势，在推理阶段表现突出，博通、Marvell 等头部厂商的定制化芯片业务均呈现强劲增长态势。ASIC 化的核心动因是在可持续的总拥有成本（TCO）框架下，通过更低成本部署更多算力节点，这导致需要互联的端点总数同步增加，从而为光模块和PCB市场带来了长期的增长动力。

　　市场只看到了两年后的风险：CPO、光进铜退。目前市场对于2026年后的光通信行业存在两大核心忧虑：一是CPO（共封装光学）技术对传统可插拔模块的替代，二是“光进铜退”在短距互联中的逆转。然而，深入分析技术落地路径与厂商策略可以发现，这些风险在未来两年内更多表现为互补而非替代。

　　互联架构从专有紧耦合走向以太网开放化，光模块持续受益。ASIC芯片天然亲和以太网，正推动AI集群网络从Infiniband等专有协议向基于以太网的开放架构演进，超以太网联盟（UEC）的迅速扩张便是一大实证。这种解耦使得计算芯片与网络层分离，每一个标准化高速端口背后都产生了稳定的可插拔光模块需求。目前，800G及后续1.6T可插拔模块仍将长期主导市场，预计2026年800G端口将成为绝对主流，而CPO技术更倾向于作为中长期的增量贡献而非短期替代。

　　PCB价值量随ASIC系统性提升，供需缺口预计延续。在硬件配套方面，ASIC服务器主板PCB的单台价值量显著高于同代GPU服务器，材料升级（如M7、M8等高端材料）和工艺精进共同推动了PCB价值的跃升。随着光模块速率升级和CPO技术商业化的提速，对PCB的结构设计、散热性能和信号损耗提出了更高要求，由于全球具备高端制程量产能力的厂商有限，PCB 供应紧张的状况及其在ASIC领域的额外增长动能有望持续。（来源：国金证券20260412《是什么支撑我们对两年后的光模块、PCB有信心》）

　　【创业板改革再深化：资本市场如何更好服务新质生产力？】

　　4月10日，证监会发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》，围绕发行上市、审核注册、融资并购、投资端改革和全过程监管推出八项举措。

　　中泰证券认为，第四套上市标准是本轮创业板改革的核心突破。新标准设置了两条差异化路径，与现有标准相比，监管对企业质量的判断由传统盈利指标，进一步转向对成长性、创新性和产业化能力的综合识别，更有利于承接一批尚未盈利、但已具备较强技术壁垒、商业化前景和成长弹性的优质创新企业。与此同时，这一制度安排也进一步明确了创业板与科创板的功能分工：科创板继续聚焦“从0到1”的硬科技突破，重点服务关键核心技术攻关企业；创业板则更侧重“从1到10”的技术转化和产业扩张，主要服务成长型创新创业企业。整体看，第四套标准的推出，不仅有助于提升创业板对新质生产力企业的制度适配性，也有助于推动多层次资本市场形成更清晰的差异化定位和更完整的创新融资链条。

　　推动创业板形成覆盖企业成长全周期的资本工具体系。《意见》同步完善再融资、并购重组及交易机制，着力提升创业板对创新企业全生命周期的资本支持能力，包括建立IPO预先审阅机制、允许IPO在审企业面向老股东开展增资扩股、推动创业板落地再融资储架发行制度等。整体看，此次改革并非局限于拓宽IPO入口，而是着眼于构建覆盖“上市—融资—并购—交易”的完整资本工具链，推动创业板从单一融资平台进一步向服务创新企业成长壮大的综合性资本市场平台演进。

　　进一步强化地方在企业上市培育中的前端作用。具体来看，在注册制审核职责和审核标准保持不变的前提下，通过试点地方政府推送拟上市企业信息等安排，地方在企业上市过程中的角色由以往偏重政策支持、后备资源管理和协调服务，进一步向优质企业筛选、成长性识别和上市培育前移，有助于围绕辖区内新兴产业、未来产业企业建立更系统的梯度培育机制，提升优质企业与资本市场的衔接效率，加快推动一批符合板块定位的企业进入创业板。

　　提升创业板对优质成长资产的吸引力，改善市场对创新型企业融资环境的整体预期。需要强调的是，政策支持的并非所有未盈利企业，而是那些商业化路径清晰、收入增长具备可验证性、研发投入形成较强壁垒的优质未盈利创新企业；与此同时，监管也同步强化发行上市准入把关，压实中介机构“看门人”责任，严防“带病申报”和低质量扩容，并通过未盈利企业加注“U”标识、限制控股股东及高管减持等方式进一步强化风险揭示和约束机制。整体看，此次改革虽然有望提升市场对成长型创新企业的风险偏好，但其影响更可能体现为优质成长股及具备较强产业化能力企业的估值修复，而非对泛科技概念和低质量题材股形成无差别利好。

　　进一步强化资本市场服务新质生产力的制度支撑。整体来看，本轮改革并非仅新增一套上市标准，而是针对新兴产业、未来产业企业“技术领先、成长性突出但盈利释放相对滞后”的融资特征，系统完善发行上市、再融资、并购重组、交易机制及监管约束等制度安排，在提升制度包容性的同时强化风险防控，推动资本市场在支持创新与提高质量之间形成更优平衡。对于资本市场而言，这既是创业板功能定位和服务边界的进一步优化，也是直接融资体系更好服务高质量发展和新质生产力培育的重要制度信号。（来源：中泰证券20260412《创业板改革内容解读》）

　　【创业板指有何优势？优创新、高成长！】

　　创业板ETF汇添富（159247）标的指数是创业板的代表性指数，其成份股数量仅占创业板的7%，但覆盖了创业板45%以上的市值及营业收入、85%的归母净利润、约40%的研发投入及人员。

　　创业板指由最具代表性的100家创业板上市企业股票组成，汇聚新兴产业的代表公司。前四大行业分别为电池、通信设备、光伏设备、半导体等；前十大权重股包括电池龙头宁德时代，CPO三巨头中际旭创、新易盛、天孚通信，PCB领军公司胜宏科技等。