4月15日晚间，“果链龙头”蓝思科技(300433)发布2026年一季报，公司单季度实现营业收入141.40亿元，同比下降17.13%；归母净利润亏损1.50亿元，同比大降134.88%，上年同期为盈利4.29亿元。

　　对于营收下滑，蓝思科技表示，主要为本期智能手机与电脑类收入减少。同时，受汇兑净损失增加影响，公司财务费用同比大增443.38%至2.52亿元。

　　报告期内，公司公允价值变动收益下滑至-5950.10万元，同比下滑989.13%，主要为远期结售汇估值损失增加。

　　资料显示，蓝思科技股份有限公司于2015年在深交所上市，主营业务是智能手机与电脑、智能汽车及座舱、智能头显与智能穿戴、人形机器人等智能终端的结构件、功能模组、整机组装等配套服务的研发、生产和销售。

　　2025年，蓝思科技营业收入为744.1亿元，同比上升6.46%；归母净利润为40.18亿元，同比上升10.87%；扣非归母净利润为38.35亿元，同比上升16.71%。

　　值得一提的是，公司在去年第四季度已经营收净利双降，营业收入为207.5亿元，同比下降12.3%；归母净利润为11.7亿元，同比下降6.2%；扣非归母净利润为11.3亿元，同比下降4.5%。

　　蓝思科技在接受调研时解释，公司对海外客户的销售主要以美元结算为主。2024年人民币兑美元同期汇率约7.2，2025年四季度跌至7以下，对收入产生一定影响。公司强调，汇率波动为短期因素，公司正加强外汇管理，争取减少汇率波动带来的影响。

　　同时，部分整机组装业务根据合同采用净额法核算的收入更多，营收口径收缩，但对利润影响不大，整机出货量同比无明显变化。

　　2025年至2026年是公司业务结构战略性优化窗口期，公司确立AI智能终端、具身智能、AI服务器、商业航天四大战略方向并完成卡位，在2025年四季度主动收缩低效业务、进行新旧动能转换。

　　记者注意到，公司存在客户集中度较高的风险。2025年，前五名客户合计销售金额占年度销售总额的81.64%，其中第一名客户占比 45.01%，若主要客户合作规模或条款发生变化，将对经营业绩产生显著影响。

　　拉长时间轴线观察，公司营收近三年保持持续增长，但仍存在部分业务毛利率下滑。

　　其中，智能汽车及座舱类业务营业收入64.62亿元，同比增速8.88%，毛利率7.22%，同比下降2.95个百分点，主要因海外新项目初期分摊固定成本较高。其他智能终端业务毛利率同比下降2.97个百分点，业务调整导致业绩承压。

　　二级市场上，截至4月15日收盘，蓝思科技下跌1.86%报29.59元/股，总市值约1561.98亿元，近一年来公司股价累计上涨逾五成。