中证智能财讯华塑股份（600935）4月16日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入46.61亿元，同比下降8.86%；归母净利润亏损1.54亿元，上年同期亏损4.29亿元；扣非净利润亏损1.72亿元，上年同期亏损4.45亿元；经营活动产生的现金流量净额为2.41亿元，同比下降8.01%；报告期内，华塑股份基本每股收益为-0.04元，加权平均净资产收益率为-2.64%。

　　以4月15日收盘价计算，华塑股份目前市盈率（TTM）约为-62倍，市净率（LF）约1.6倍，市销率（TTM）约2.04倍。

　　资料显示，公司作为中国氯碱化工领域一体化循环经济模式的典型代表，业务以PVC和烧碱为核心，纵向整合其他资源，形成了从上游资源(原盐、电石灰岩、煤炭)到中游能源(自备电厂)、电石制备，到下游化工产品(PVC、烧碱)、高附加值新材料(三氯氢硅、PDO、PBAT)及废弃物资源化(电石渣水泥、“三废”利用)的全产业链，形成“资源-能源-化工-新材料-环保”的闭环体系。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-2.64%，较上年同期上升4.33个百分点。公司2025年投入资本回报率为-1.79%，较上年同期上升4.77个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为2.41亿元，同比下降8.01%；筹资活动现金流净额-1.98亿元，同比减少10.63亿元；投资活动现金流净额-3.68亿元，上年同期为-13.17亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司货币资金较上年末减少53.41%，占公司总资产比重下降3.14个百分点；固定资产较上年末减少4.66%，占公司总资产比重上升1.89个百分点；长期待摊费用较上年末增加456.55%，占公司总资产比重上升1.21个百分点；在建工程合计较上年末减少2.42%，占公司总资产比重上升1.01个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司长期借款较上年末减少59.62%，占公司总资产比重下降4.75个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少23.08%，占公司总资产比重下降3.43个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加65.16%，占公司总资产比重上升2.48个百分点；长期递延收益较上年末增加23.16%，占公司总资产比重上升0.57个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为2.24亿元，占净资产的3.76%，较上年末减少1817.58万元。其中，存货跌价准备为4529.12万元，计提比例为16.82%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为1.84亿元，同比下降13.08%；研发投入占营业收入比例为3.95%，相比上年同期下降0.19个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

　　2025年，公司流动比率为0.26，速动比率为0.18。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为张军，取代了三季度末的黄永朝。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，中国成达工程有限公司、马钢(集团)控股有限公司持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。