中证智能财讯正泰电器（601877）4月16日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入591.45亿元，同比下降8.33%；归母净利润45.01亿元，同比增长16.19%；扣非净利润40.26亿元，同比增长9.44%；经营活动产生的现金流量净额为230.9亿元，同比增长51.89%；报告期内，正泰电器基本每股收益为2.1元，加权平均净资产收益率为10.35%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现6元（含税）。

　　以4月15日收盘价计算，正泰电器目前市盈率（TTM）约为16.39倍，市净率（LF）约1.66倍，市销率（TTM）约1.25倍。

　　资料显示，公司主要从事配电电器、终端电器、控制电器、电源电器、电子电器、建筑电器和仪器仪表、自动化控制系统的研发、生产和销售；以及光伏电站开发、建设、运营、运维，EPC工程总包，和BIPV、户用光伏的开发和建设；以及逆变器和储能的研发、生产和销售等业务。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为10.35%，较上年同期上升0.82个百分点。公司2025年投入资本回报率为7.69%，较上年同期上升0.08个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为230.9亿元，同比增长51.89%；筹资活动现金流净额-171.64亿元，同比减少60.96亿元；投资活动现金流净额-43.06亿元，上年同期为-38.23亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司存货较上年末增加28.37%，占公司总资产比重上升3.79个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少12.91%，占公司总资产比重下降2.98个百分点；使用权资产较上年末增加77.11%，占公司总资产比重上升2.31个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少64.59%，占公司总资产比重下降1.97个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司租赁负债较上年末增加82.08%，占公司总资产比重上升2.34个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少2.52%，占公司总资产比重下降2.2个百分点；长期应付款合计较上年末增加40.65%，占公司总资产比重上升1.72个百分点；合同负债较上年末增加75.37%，占公司总资产比重上升1.31个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为572.04亿元，占净资产的128.54%，较上年末增加126.43亿元。其中，存货跌价准备为3.73亿元，计提比例为0.65%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为13.26亿元，同比增长4.63%；研发投入占营业收入比例为2.24%，相比上年同期上升0.28个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

　　2025年，公司流动比率为1.49，速动比率为0.57。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为朱信敏、李刚，取代了三季度末的基本养老保险基金八零二组合、2024年员工持股计划。在具体持股比例上，全国社保基金一零一组合、基本养老保险基金八零八组合持股有所上升，香港中央结算有限公司、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、全国社保基金一一三组合持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。