运达科技（300440.SZ，股价16.30元，市值71.64亿元）4月15日晚间披露2025年年报，公司2025年实现营收约11.96亿元，同比增长21.42%；实现归母净利润约8705.02万元，同比增长78.36%；实现扣非净利润约7510.77万元，同比增长75.05%。公司拟以约4.334亿股为基数，每10股派发现金红利0.47元（含税），不送股，不转增。

图片来源：运达科技年报截图

　　核心“智慧培训”业务营收增长近12%，但毛利率下滑超两个百分点

　　纵向来看，这是运达科技营收和归母净利润在经历2024年的同比下滑后，双双重拾升势。不过，《每日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）注意到，在归母净利润同比增长近80%的背景下，公司2025年经营活动产生的现金流量净额为1.29亿元，较2024年的1.62亿元下降了20.35%。

　　分季度看，运达科技2025年第一季度营收仅0.86亿元，且单季归母净利润亏损1180.53万元，而第四季度营收飙升至7.23亿元，占全年总营收的比重超过60%。此外，第四季度公司实现归母净利润4698.24万元，是全年净利润的主要贡献时间段。

图片来源：运达科技年报截图

　　年报显示，报告期内，运达科技成功中标几内亚安全监测设备千万元级项目。公司的智慧培训解决方案已出口至印尼、老挝、伊朗、埃及等；同时，智能牵引供电解决方案也已服务于白俄罗斯、乌兹别克斯坦、埃及、巴西等海外市场。

　　期内，运达科技斥资探索“无人驾驶+物流”新生态：2025年7月，公司以8000万元对价受让了扬斯（成都）科技有限公司40%的股权。公司意在通过此次参股，探索末端配送机器人、无人驾驶物流等创新业务，以期拓宽多元增长空间。

　　分业务来看，运达科技核心“智慧培训”业务期内营收增长11.91%，但毛利率同比减少2.42个百分点至42.43%。

　　同时，尽管“智能牵引供电”业务营收同比增长89.68%至1.95亿元，但该板块毛利率同比减少15.16个百分点至20.31%。此外，运达科技“智慧车辆段”业务期内营收同比下滑9.88%，毛利率亦同步下降8.06个百分点。受此拖累，公司2025年主营的“软件和信息技术服务”整体毛利率下滑2.36个百分点。

图片来源：运达科技年报截图

　　应收账款占总资产比例突破50%

　　每经记者还注意到，运达科技在年报中明确提示了“应收账款余额较大的风险”。截至2025年末，公司应收账款金额达12.22亿元，占总资产的比例达到了50.05%，这一比例较2024年末的43.99%有所攀升，资金回收的潜在风险加大。

　　年报还显示，运达科技报告期内来自铁路、城市轨道交通及相关市场的销售收入占当年总销售收入比例为99.85%。公司坦言，其产品的市场相对集中，公司产品销售存在依赖铁路市场和城市轨道交通市场的风险。

　　“本公司预计未来铁路市场和城市轨道交通市场仍会保持较快增长，并为公司发展提供较大空间。但如果未来铁路市场和城市轨道交通市场对公司主营产品的需求发生重大变化，将对本公司的经营情况及经营业绩产生较大的不利影响。”运达科技补充称。

　　2025年，运达科技还计提了3107.35万元的资产减值损失，主要系计提商誉减值损失。

　　研发方面，运达科技2025年研发投入总额虽然微增，但占营收的比重从2024年的8.01%滑落至6.79%。此外，研发人员学历结构中，博士研究生人数由2024年的4人降至3人。年龄结构中，30岁以下年轻研发人员流失超10%（由103人降至90人）。

　　展望2026年，运达科技称将聚焦生成式AI（人工智能）、大模型、机器视觉等前沿技术在轨交场景的应用。同时，研发适配多场景的轨道交通特种作业机器人，并响应国家信创政策加快核心技术国产化进程。