来源丨时代商业研究院

　　2026年4月8日，大金重工股份有限公司（以下简称“大金重工”，002487.SZ）正式向港交所递交主板上市申请，联席保荐人为华泰国际与招商证券国际。该公司已在深交所A股上市，此次赴港拟搭建A+H双资本平台，进一步深耕全球海上风电装备市场。

　　招股书披露，大金重工成立于2003年，是A股首家上市的风电塔桩制造企业，现已转型为全球海上风电核心装备一站式解决方案提供商，业务涵盖海上风电单桩、导管架、过渡段等海工产品以及陆上风电塔筒制造，同时布局新能源开发运营业务，其中海上风电相关装备为核心增长支柱。

　　招股书显示，大金重工是亚太地区唯一实现向欧洲批量交付单桩的供应商，凭借自主研发的TP-less无过渡段单桩技术构筑核心技术壁垒，该技术可有效降低项目建设成本；同时，该公司具备超大型风电单桩的规模化制造能力，在全球同类企业中处于第一梯队。该公司拥有特种运输船队，形成了从生产、运输到交付的全链条服务能力，还在欧洲设立本地化子公司，更好地适配海外市场需求。

　　根据弗若斯特沙利文报告，以2025年上半年出货量计算，大金重工在欧洲海上风电单桩市场份额达到29.1%，是欧洲市场排名第一的海上风电基础装备供应商；截至2025年末，该公司海外在手订单规模超百亿元，为后续业绩增长提供坚实支撑。

　　财务表现方面，大金重工近年业绩呈现爆发式增长态势。2023—2025年，该公司营业收入分别为43.25亿元、37.80亿元及61.74亿元，2025年同比增幅达63.3%；净利润从4.25亿元大幅提升至11.03亿元，2025年同比增长132.8%；近三年的毛利率分别为23.1%、29.8%及31.1%，呈逐年稳步上升态势。该公司经营活动现金流持续保持健康水平，2025年达11.44亿元；海外收入占比持续攀升，2025年已升至74.5%，欧洲市场成为核心业绩来源。客户层面，该公司主要合作方为全球头部海上风电开发商，客户资源优质但集中度较高，2025年前五大客户收入占比达79.2%。

　　作为聚焦海上风电装备的龙头企业，大金重工同样面临多重经营与行业风险。例如，该公司业绩高度依赖海外市场，尤其是欧洲区域，易受国际贸易政策、地缘政治及当地风电产业政策波动影响；钢材作为核心原材料，其价格波动将直接挤压公司盈利空间，尽管采取套期保值措施仍无法完全对冲风险；同时，行业竞争持续加剧，海内外风电装备企业纷纷布局海上赛道，叠加客户集中度偏高、产能扩张带来的资本开支压力，均对该公司的持续发展构成挑战。

　　在全球能源转型加速、海上风电装机规模持续扩张的行业背景下，大金重工此次港股IPO旨在借助资本市场拓宽融资渠道，募资将主要用于海上风电装备产能扩建、核心技术研发升级、海外市场本地化运营深化以及补充运营资金，进一步巩固其在全球海上风电单桩领域的领先地位。该公司能否依托A+H双平台实现全球化布局深化、有效化解集中性风险并持续释放业绩潜力，将成为其实现长期价值的关键。