是重生信号，还是最后的挣扎？

　　2026年4月15日，华谊兄弟（300027.SZ）发布公告称，公司被债权人申请重整，申请人为北京泰睿飞克科技有限公司（下称“泰睿飞克”）。

　　泰睿飞克以华谊兄弟不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力， 但具备重整价值为由，向浙江省金华市中级人民法院（以下简称“金华中院”或“法院”）申请依法裁定对公司进行重整，并申请对公司进行预重整。

　　去年12月10日，北京市朝阳区人民法院对华谊兄弟及王忠军发布了一份《限制消费令》，申请人正是泰睿飞克，申请缘由为广告合同纠纷。

　　作为曾经的传媒行业龙头企业，华谊兄弟近年来陷入债务危机，迟迟未现转机。2018年至2024年，公司营业收入已从38.14亿元下滑至4.65亿元，扣非净利润则连亏七年，合计亏损92.39亿元。2025年，公司预计继续亏损3.14亿元至4.17亿元，年末净资产预计为-0.94亿元至0.63亿元之间。而如果净资产最终为负，公司股票将被实施退市风险警示。

　　面对深陷债务泥潭的华谊兄弟，实控人王忠军、王忠磊一直试图自救，并多次传出“卖房”“卖画”的消息，早在2019年，王忠军就表示过，“为了公司的安全性，我什么都可以卖掉，这个没有什么丢人的。”

　　不过如今，华谊兄弟还是走到了重整的边缘，王家兄弟的股份，也逐步面临冻结、拍卖危机。

　　2025年1月27日，王忠军所持48.19%股份（占公司总股份的5.55%）首次被摆上拍卖台，经数次延期后，直至年底，相关股票才完成拍卖，买方为孙凯、陈克庆、滕胜、李春燕、谭敏、仉凤梧六位自然人。

　　上图截自华谊兄弟《控股股东所持股份拍卖进展公告》

　　2026年2月9日及4月3日，王忠军、王忠磊所持股份分别再被申请司法拍卖。目前，二人手中华谊兄弟股份已从2024年底的13.9%，降至8.26%，且全部处于冻结状态，并有0.41%拟被拍卖。

　　被申请重整公告发布后，4月16日，华谊兄弟开盘涨停，收报2.09元/股。正如公告所述，陷入债务危机的华谊兄弟，尚“具备重整价值”。公司有着丰富的电影、剧集运作经验，链接着业内各专业影视制作团队，拥有《狄仁杰》《风声》等经典IP，并握有万小时级尚未充分激活的老片库。近日讨论度较高的《逐玉》出品方之一——浙江东阳浩瀚影视娱乐有限公司，正属于华谊兄弟旗下。

　　当然，过去的经验能否适应当下的影视行业发展节奏，重整又是否能够真正落地，都还是未知数。