金融投资报记者吉雪娇

　　2025年，银行理财市场成绩单亮眼。截至2025年末，银行理财市场存续规模达33.29万亿元，较年初增长11.15%。不过，2026年一季度，受多重因素影响，银行理财市场规模环比回落。

　　分析人士预计，银行理财产品的整体风险偏好将更为审慎，策略重心将从过去的单向追求收益转向收益与风险管理并重。

　　固定收益类产品发行遇冷

　　随着存款利率下调，“低波动、稳健收益”的理财产品成为投资者的新宠。在此背景下，多资产理财实现显著扩张。

　　“随着市场波动步入常态化，传统以固收为主的配置模式面临收益率持续下行的挑战。多资产配置通过分散化投资与动态调整，正在成为平衡收益与风险的核心解决方案。”业内人士指出。

　　如光大理财系统整合资产轮动、风险管理与产品配置三大维度，全面布局多资产配置；民生理财以“固收及固收+”为主体，通过大类资产配置和多资产策略，形成“低波动、稳收益”的产品基本盘。

　　进入2026年，银行理财规模一季度市场规模环比回落。据普益标准数据，截至一季度末，理财市场规模降至31.36万亿元。

　　2026年3月，多家银行理财子公司发布公告称，新发行理财产品不成立，主要原因在于募集总金额未达到产品募集下限。其中，固定收益类产品成为发行遇冷的主要品种。在分析人士看来，资产端收益率持续下行导致产品吸引力下滑、投资者流动性偏好与产品期限结构错配，以及部分理财公司基于降本增效做出主动管理决策，是多家银行理财子公司固收类产品募集失败的主要原因。

　　中长期增长逻辑并未改变

　　当前，银行理财行业仍面临多重挑战。普益标准指出，一是净值波动导致投资者信心不足。全面净值化转型后，债市、股市波动直接传导至产品净值，投资者对波动的容忍度仍有待提升。一季度多款产品募集失败，凸显了投资者教育与客户陪伴的紧迫性。二是收益率下行压力持续。据《中国银行业理财市场年度报告》披露，2025年理财产品平均收益率为1.98%，较2024年的2.65%下降67BP，产品吸引力面临考验。三是资产端配置压力凸显。低利率环境下，理财资金规模稳步增长与优质标的供给不足的矛盾加剧，资产荒现象进一步凸显。

　　尽管挑战重重，但行业中长期增长的基本逻辑并未改变。一方面，存款利率下行预期将推动居民资产配置持续向理财、基金等产品分流；另一方面，理财监管评级新规引导行业从规模扩张转向价值创造，为行业健康发展提供长期驱动力。

　　国信证券预计，下一步，银行理财产品的整体风险偏好将更为审慎。一是优化固收底仓配置。为获取更具吸引力的票息收入，适度拉长债券组合久期可能成为选择，但会同步关注由此带来的利率风险；二是丰富收益增强工具。在传统资产收益有限的背景下，预计将更主动利用金融衍生品以增设结构化产品；三是拓展多元策略布局。为提升资产组合的风险调整后收益，预计会加大对其他收益来源策略的配置力度。

　　对于投资者而言，应理性看待理财产品募集失败现象，并主动调整策略适应新的市场环境。

　　普益标准建议，投资者应积极调整投资策略，利用好自身的选择权。一方面，可提升对理财产品的认知，警惕无特色、高度同质化的理财产品，并关注理财公司的管理能力。另一方面，可不断强化金融素养，建立“资产配置”的观念，避免高度集中于单一类别产品，应根据自身的资产水平、风险承受能力等要素进行多元化的资产配置。