【导读】网达软件业绩预告“变脸”，或被*ST

　　4月16日晚间，网达软件（证券代码：603189）发布2025年年度业绩预告更正公告，大幅下修全年营收、净利预期。

　　根据更正公告，网达软件预计2025年营收规模将低于3亿元、扣非后净利润为负。这意味着公司股票在2025年年度报告披露后可能被上交所实施退市风险警示（*ST）。

业绩大幅下修

　　根据最新公告，网达软件预计2025年实现营收2.5亿元至2.6亿元，较2024年的3.34亿元下滑22.26%至25.25%，明确低于3亿元的关键门槛；归母净利润预计为350万元至600万元，同比减少42.73%至66.59%。而公司1月31日发布的原预告显示，归母净利润预计为1050万元至1550万元。

　　更值得警惕的是，公司预计扣除非经常性损益后的净利润为-250万元至-100万元，由盈转亏，同比减少145.33%至213.32%。

　　这意味着，剔除政府补贴等非经常性损益后，公司核心主营业务在2025年实际处于亏损状态，盈利质量堪忧。

　　公告披露了此次业绩“变脸”的两大核心原因：一是资产减值计提。经年审会计师事务所审慎评估，公司对持有的上海航天信息科技有限公司长期股权投资，修正计提859万元的减值准备，直接侵蚀了当期利润。二是收入确认调整。公司原计划在2025年第四季度确认一笔约6100万元的国产信创业务收入，但因未能取得项目最终验收依据，根据会计准则审慎原则，该笔收入未予确认，直接导致全年营收规模大幅缩水。

年报披露后可能被*ST

　　此次业绩下修的最严重后果是网达软件触及了上交所主板的财务类退市风险警示标准。

　　根据《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.2条第一款第一项规定，“最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元，或追溯重述后最近一个会计年度利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元”，将对公司股票实施退市风险警示的情形。

　　网达软件当前的业绩预告（营收低于3亿元、扣非后净利润为负）完全符合这一情形。

　　公司在公告中明确提示，若2025年年度报告经审计后最终确认上述财务数据，公司股票将于年报披露日起停牌，并在停牌后5个交易日内，被上交所正式实施退市风险警示，股票简称将变更为“*ST网达”，涨跌幅限制也将调整为5%。

经营业绩近年承压

　　网达软件成立于2009年，2016年登陆上交所主板，是一家专注于大视频领域的高新技术企业，核心业务是为电信运营商、广电媒体、金融及政府等客户提供超高清视频编转码、媒体融合、视频智能应用及AI大数据等解决方案。

　　公司曾深度绑定华为生态，在鸿蒙、欧拉系统适配及AIGC视频处理领域有所布局，被市场视为AI视频与信创赛道的潜力标的。

　　然而，光鲜的技术标签未能转化为稳健的业绩。从经营层面看，公司面临多重困境。首先，客户结构单一，高度依赖中国移动、中国电信等少数运营商，议价能力弱，项目验收周期长，导致收入确认存在极大不确定性，此次6100万元信创收入无法确认便是体现。其次，行业竞争加剧，大视频与AI视频领域技术迭代快、投入大，中小软件企业生存空间被持续挤压，公司毛利率由2024年的26.28%下滑至2025年前三季度的25.99%。最后，转型成效未显，尽管积极布局信创与AI，但相关业务尚未形成稳定、大规模的收入贡献，反而因项目投入与验收风险拖累了整体业绩。

　　截至4月16日收盘，网达软件报16.94元/股，上涨0.89%，总市值为45.66亿元。