中证智能财讯合盛硅业（603260）4月17日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入204.99亿元，同比下降23.20%；归母净利润亏损29.91亿元，上年同期盈利17.4亿元；扣非净利润亏损31.13亿元，上年同期盈利15.4亿元；经营活动产生的现金流量净额为40.13亿元，同比下降11.16%；报告期内，合盛硅业基本每股收益为-2.55元，加权平均净资产收益率为-9.63%。

　　以4月16日收盘价计算，合盛硅业目前市盈率（TTM）约为-17.36倍，市净率（LF）约1.78倍，市销率（TTM）约2.53倍。

　　资料显示，公司主要从事工业硅、有机硅及多晶硅等硅基新材料产品的研发、生产及销售。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-9.63%，较上年同期下降14.98个百分点。公司2025年投入资本回报率为-2.7%，较上年同期下降6.36个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为40.13亿元，同比下降11.16%；筹资活动现金流净额-29.34亿元，同比减少25.84亿元；投资活动现金流净额-13.79亿元，上年同期为-44.41亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司存货较上年末减少25.24%，占公司总资产比重下降1.97个百分点；在建工程合计较上年末减少5.8%，占公司总资产比重上升0.88个百分点；固定资产较上年末减少6.03%，占公司总资产比重上升0.74个百分点；其他非流动资产较上年末减少28.2%，占公司总资产比重下降0.69个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少42.79%，占公司总资产比重下降4.25个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加2786.05%，占公司总资产比重上升3.29个百分点；长期借款较上年末减少3.22%，占公司总资产比重上升0.94个百分点；长期应付款合计较上年末增加14.58%，占公司总资产比重上升0.65个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为71.09亿元，占净资产的24.31%，较上年末减少24亿元。其中，存货跌价准备为11.39亿元，计提比例为13.81%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为5.21亿元，同比下降9.36%；研发投入占营业收入比例为2.54%，相比上年同期上升0.39个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

　　2025年，公司流动比率为0.33，速动比率为0.12。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为泽丰瑞气盈门16号私募证券投资基金，取代了三季度末的申万宏源证券有限公司。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、富達實業公司、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2026年4月10日，合盛硅业33.84%股份处于质押状态。年报显示，第一大股东宁波合盛集团有限公司质押2.34亿股公司股份，占其全部持股的48.02%；第二大股东罗燚质押9560.06万股公司股份，占其全部持股的49.66%；第三大股东罗烨栋质押8884.35万股公司股份，占其全部持股的49.52%。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。